20171030-东兴证券-国防军工行业周报_美海军三大航母战斗群齐聚亚太_关注周边局势变化_12页_1mb

美海军三大航母战斗群齐聚亚太，国防军工行业周报总结

核心内容

2017年10月30日发布的国防军工行业周报指出，本周中信军工指数下跌1.38%，跑输沪深300指数3.80个百分点，在29个一级行业中排名第29位。尽管市场整体上涨，军工板块仍处于震荡走低状态，但其振幅较上周明显收窄，基本维持在8月以来的平台点位。

主要观点

• 军工板块表现：军工板块整体表现不佳，主要受三季报业绩影响。部分业绩表现较好的个股如信质电机、台海核电等涨幅居前，而业绩低于预期的个股则普遍表现不佳。
• 市场偏好：市场对蓝筹权重股偏好情绪高企，军工板块作为高风险高贝塔的板块继续震荡走低。
• 投资策略：分析师陆洲维持军工板块处于长期底部、逐步走出筑底阶段的观点。随着军民融合上升为国家战略，政策的逐步落地将推动更多优势企业进入军品科研生产领域。同时，军品定价议价机制改革将有助于理顺价格形成机制，促进企业加强成本管理，释放利润空间。
• 重点推荐：推荐关注总装类标的，如中直股份、航发动力、内蒙一机、中航飞机等。同时，看好民参军企业如光威复材、高德红外、晨曦航空、海兰信等，认为2018-2020年将是军改后的装备订货追赶期，这些企业的高成长性将逐步显现。
• 投资组合：本周投资组合为内蒙一机、中直股份、航发动力、中航机电、信质电机，权重各为20%，组合绝对收益率为-0.81%，跑赢中信军工指数0.57个百分点。下周投资组合保持不变。

关键信息

国际安全局势

• 美海军航母部署：美海军三大航母战斗群（“尼米兹”号、“西奥多·罗斯福”号、“罗纳德·里根”号）罕见齐聚亚太，引发对周边局势变化的猜测。
• 美军演习计划：美军计划在西太平洋海域展开有三个航母打击群参与的军事演习，时间可能与特朗普访问亚洲同步。
• 日本对菲援助：日本将无偿转让5架教练机给菲律宾，意在牵制中国。
• 美军F-35A部署：美军计划在11月向驻日美军基地调遣12架F-35A战机和约300名军人。
• 俄美反导能力对比：俄罗斯S-400导弹系统在中东地区大受欢迎，美国正推进新的导弹防御计划。
• 伊朗采购苏-30：伊朗将继续与俄罗斯磋商采购苏-30多用途战机。

军工科技及产业动态

• 大型货运无人机首飞：全球首款3吨级货运无人机AT200完成首飞，标志着我国在该领域取得重大突破。
• 中美适航协议签署：中国与美国签署《适航实施程序》，C919等民用航空产品将直接受益。
• 军民融合企业合作：京东和顺丰与空军后勤部达成战略合作，布局军民融合。
• 核电技术突破：“华龙一号”全球首堆示范工程蒸汽发生器运抵核电站，标志着我国三代核电主设备制造技术取得突破。

公司公告

• 中国重工：拟购买大船重工和武船重工股权，实现全资控股。
• 中航资本：市场化增持计划累计买入公司股票0.18%。
• 东华测试：董事计划减持股份。
• 航天晨光：设立军民融合产业发展基金。
• 航发科技：向子公司发放贷款。
• 航天发展：筹划重大资产收购，停牌。
• *ST嘉陵：涉及重大事项，紧急停牌。
• 海格通信：公开挂牌转让全资子公司。
• 炼石有色：AT200货运无人机完成试飞。
• 海兰信：获得政府科研支持资金。
• 航天电子：对子公司增资。
• 晨曦航空：采购激光陀螺。
• 台海核电：设立二级全资子公司。
• 多家公司三季报业绩：部分公司业绩增长显著，如华舟应急、苏试试验、合众思壮等；部分公司业绩下滑，如抚顺特钢、航发科技、凯乐科技等。

风险提示

• 军工板块事件催化具有阶段性。
• 军改和军民融合对行业基本面的影响可能不达预期。

分析师信息

• 陆洲：北京大学硕士，军工行业首席分析师，曾任中国证券报记者，历任多家证券公司研究所军工行业首席分析师，现为东兴证券研究所分析师。
• 分析师承诺：报告观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用信息已注明出处，报告不构成投资建议，投资者应自行决策并承担风险。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据公司股价相对于沪深300指数的表现分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：根据行业指数相对于沪深300指数的表现分为看好、中性、看淡。

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