20180518-中诚信国际-_跨境债券周报_2018年第6期-中美停止贸易战_美国债收益率创新高_9页_988kb

2018年第6期跨境债券周报总结

核心内容概述

本报告总结了2018年5月14日至5月18日期间，中美贸易战暂停、人民币汇率稳定、美国国债收益率上升、中资境外债券发行及二级市场表现、熊猫债发行情况等关键信息，为投资者提供了市场动态与趋势分析。

主要观点

中美停止贸易战

• 事件背景：2018年5月20日凌晨，中美双方发布《中美就经贸磋商发表联合声明》，宣布不打贸易战并停止互相加征关税。
• 主要内容：
  • 双方将采取措施实质性减少美对华货物贸易逆差。
  • 增加美国农产品和能源出口。
  • 强调产权保护、加强合作、鼓励双向投资。
• 影响分析：
  • 有助于中美贸易总量继续增长。
  • 有利于中国优化食品和能源结构。
  • 增强中国科技和创新实力。
  • 美国在出口限制、贸易逆差削减额度和“中国制造2025”等方面做出让步，未严重损害中国利益。

央行监管动态

• 政策发布：5月18日，中国人民银行发布《关于进一步完善跨境资金流动管理的通知》。
• 主要内容：
  • 允许境外人民币业务清算行和参加行在现行政策框架内开展同业拆借、跨境账户融资、债券回购交易等业务。
  • 完善沪深港通资金汇兑机制，便利境外投资者选择使用人民币或外币进行投资。
  • 将港澳人民币业务清算行存放央行深圳、珠海支行的人民币存款准备金率调整为零。
• 意义：
  • 提供流动性支持，促进跨境人民币业务发展。
  • 是推进金融市场开放的重要举措。

关键信息

汇率走势

• 人民币汇率：整体保持稳定，围绕6.37波动。
• 5月17日：人民币兑美元中间价调升66个基点至6.3679。
• 5月18日：人民币兑美元中间价调降至6.3763。
• 美元指数：连续走高，涨幅达4.58%。
• 其他货币：英镑下跌5.77%，欧元下跌4.66%，人民币跌幅为1.42%，优于其他主要非美货币。
• 基本面支撑：中国经济基本面平稳，预计人民币汇率将保持稳定。

利率走势

• 美国国债收益率：持续上升，10年期收益率创7年新高。
• 5月17日：美国失业率降至3.9%，接近17年最低水平，市场预期年底将降至3.8%，导致通胀预期上升。
• 5月18日：
  • 美国10年期国债收益率为3.06%。
  • 美国2年和10年期国债利差扩大至51bp，5年和30年期国债利差扩大至30bp。
• shibor利率：短端利率下行，5月18日隔夜shibor为2.56%，较5月16日下降超20bp。
• 信用利差：
  • 投资级利差较上周收窄0.1bp至134bp。
  • 高收益利差较上周扩大15bp至416bp。

中资境外债券市场

一级市场

• 发行情况：
  • 5月14日至18日，中资企业在境外市场新发行15只债券，合计约40.36亿美元。
  • 发行人以金融机构及房地产企业为主。
• 增发情况：
  • 中国工商银行新加坡分行增发3.5亿美元。
  • 北大方正集团增发0.65亿美元。

二级市场

• 回报率分化：
  • 投资级债券回报率较上周下跌8 bp至-1.75%。
  • 高收益债券回报率较上周上升3 bp至-2.41%。
• 整体回报率：中资美元债年初至今回报率下跌5 bp至-1.95%。
• 违约事件：
  • 5月16日，国储能源因技术性失误出现违约，计划5月25日前支付本金。
  • 5月17日，新昌集团因未能偿还到期债务引发交叉违约，涉及约118.66亿港元贷款。

熊猫债市场

• 发行情况：
  • 截至2018年5月18日，2018年熊猫债共发行24只，总规模达452.9亿元人民币。
  • 有8只为纯境外主体，包括法国、日本、德国、新加坡、菲律宾及阿联酋沙迦酋长国等。
• 债券期限：涵盖1年、3年、5年和9年。
• 平均票息：5.47%。
• 发行场所：包括银行间市场和交易所市场。
• 境内评级机构：主要为中诚信及新世纪。

数据来源与版权信息

• 数据来源：东方财富、Bloomberg、美联储、中国人民银行。
• 版权说明：本文版权归中诚信国际信用评级有限公司、中国诚信(亚太)信用评级有限公司及其被许可人所有。
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附注

• 报告中包含多张图表，用于展示汇率、利率及信用利差等市场数据。
• 中诚信国际是穆迪投资者服务公司的成员，提供专业的信用评级服务。