20181211-中诚信国际-跨境债券周报_中美贸易达成阶段性共识_美国国债收益率倒挂_9页_1mb

2018年第34期中诚信国际 & 中诚信亚太跨境债券周报总结

核心内容概述

2018年第34期中诚信国际 & 中诚信亚太跨境债券周报，聚焦于2018年12月3日至12月7日期间，中美贸易关系、人民币汇率走势、中资境外债券市场动态及熊猫债发行情况。报告指出，尽管中美贸易谈判取得阶段性成果，但市场对经济增长前景的担忧及华为事件的影响，导致全球股市持续高波动，美国国债收益率出现部分倒挂。

主要观点

• 中美贸易谈判：中美元首会晤达成重要共识，暂停相互加征关税，并就多个议题展开磋商，为全球市场带来利好。然而，贸易不确定性仍存在，尤其是华为事件的影响，导致市场情绪紧张。
• 全球股市波动：受贸易不确定性及美债收益率倒挂影响，全球股市出现大幅波动，标普500指数、道指及纳指均创单周最大跌幅。
• 人民币汇率上涨：人民币对美元汇率中间价连续上调，创44周新高，主要受益于中美利差企稳及央行流动性管理。
• 中资境外债券市场：发行量有所回落，金融机构及房地产企业为主要发行人，新发行债券总规模约28.56亿美元。
• 中资美元债回报率上升：投资级及高收益债券回报率持续上升，其中投资级债券回报率上升38bp，高收益债券回报率上升45bp。
• 熊猫债发行情况：2018年熊猫债发行数量达53只，总规模894.9亿元人民币，中国燃气发行了一只五年期中期票据，规模为13亿元人民币，票面利率4.15%，主体评级为AAA。

关键信息

汇率走势

• 人民币对美元汇率中间价从12月3日至12月5日持续上调，截至12月7日为6.8664元，较前周五调低693个基点。
• 央行暂停短期流动性投放，中美利差企稳，有助于人民币汇率趋稳。

利率走势

• 银行间隔夜Shibor下降22.6bp至2.416%，中长端Shibor小幅上涨。
• 美国国债收益率出现部分倒挂，2年期收益率为2.72%，5年期收益率为2.70%，10年期收益率为2.85%，30年期收益率为3.14%，较上周分别下跌8bp、14bp、16bp及16bp。
• 美国2年和10年期国债利差收窄8bp至13bp，5年和30年期国债利差收窄2bp至44bp。

中资境外债券发行情况

• 一级市场：2018年12月3日至12月7日，中资企业在境外市场新发行15只债券，合计约28.56亿美元。
• 二级市场：中资美元债市场情绪稳健，投资级及高收益债券回报率持续上升，年初至今回报率上升41bp至-1.51%。

熊猫债发行情况

• 2018年熊猫债发行数量为53只，总规模894.9亿元人民币，其中17只为纯境外主体发行。
• 中国燃气发行五年期中期票据，规模13亿元人民币，票面利率4.15%，主体评级为AAA。
• 熊猫债平均票息为5.03%，以3年期为主。

市场动态与展望

• 全球股市因中美贸易摩擦和美债收益率倒挂持续高波动，预计未来仍面临较大不确定性。
• 人民币汇率在政策支持下趋于稳定，但需关注后续中美利差变化及全球经济形势。
• 中资境外债券市场表现稳健，金融机构及房地产企业是主要发行人，市场情绪总体向好。
• 熊猫债市场持续活跃，未来可能吸引更多境外主体参与。