20230722-华安证券-债市技术面周报（7月第3周）_农商行卖利率债_11页_1021kb

债市技术面周报总结（7月第3周）

• 收益曲线：本周国债和国开债收益率整体下行，短端收益率下降显著，1Y国债下行10bp，1Y国开债下行3bp，超长端收益率破历史新高。
• 期限利差：息差收窄，10Y-7Y国开债利差出现倒挂，其他期限变化不大。
• 杠杆率和流动性：杠杆率先降后升，本周约10948%；质押式回购余额和成交额下降，隔夜占比降至9140%。
• 机构行为：主力卖盘来自城商行和股份行，农商行净卖出利率债，重点减少净买入国债和政金债，期限以7-10Y、20-30Y国债为主；买盘主要由理财和基金推动，净买入总额较高。
• 风险提示：报告模型可能存在误差，需注意流动性风险。