深度报告-20201218-开源证券-致远互联-688369.SH-公司首次覆盖报告_协同管理领军_平台+生态_战略开启广阔空间_23页_2mb

致远互联（688369.SH）协同管理领军，“平台+生态”战略开启广阔空间

核心内容概述

致远互联是中国领先的协同管理软件及云服务提供商，专注于企业级管理软件领域。公司以“平台+生态”为核心发展战略，推动协同管理向平台化、移动化、云端化、智能化方向发展。通过持续的产品创新与生态合作，致远互联在协同管理软件市场中占据重要地位，且估值低于行业平均水平，首次覆盖给予“买入”评级。

主要观点

• 行业趋势：协同管理软件行业正逐步从文档与信息共享、组织与流程化协作，进入全面的组织协同管理阶段，未来将向平台化、移动化、云端化、智能化方向发展。
• 公司定位：致远互联以“平台+生态”为核心战略，致力于打造企业数字化转型的协同运营中台，提供一站式云服务。
• 产品布局：公司产品涵盖A6、A8、G6及eteams等，分别面向中小企业、大中型企业、政府机构和云办公市场，产品线丰富，覆盖广泛。
• 市场地位：在传统部署模式市场中，致远互联市场份额达29.3%，位居第一，具备较强的市场竞争力。
• 盈利预测：公司预计2020-2022年归母净利润分别为1.15亿、1.39亿、1.75亿元，EPS分别为1.49元、1.80元、2.28元，PE分别为47倍、39倍、31倍，估值低于行业平均水平。
• 生态合作：公司积极构建协同生态体系，与华为、腾讯、中国移动等形成战略合作，拓展解决方案的广度与深度。

关键信息

财务数据

• 当前股价：69.89元
• 总市值：53.81亿元
• 流通市值：40.79亿元
• 总股本：0.77亿股
• 流通股本：0.58亿股
• 近3个月换手率：58.16%

盈利预测

产品与平台

• V5协同管理平台：由五大平台组件构成，包括CTP、CAP、CMP、CIP、CDP。
• 致远协同云：基于平台化战略，提供企业应用与定制服务，支持混合云部署。
• A6+Cloud & A8+Cloud：分别针对成长型中小企业与大中型企业，提供数字化管理运营平台。
• Formtalk平台：支持云计算技术，为企业和组织提供场景化协同业务应用和云服务。

生态合作

• 公司与华为、腾讯、中国移动等建立良好合作关系，拓展协同应用解决方案。
• 推出“蜂巢计划”，共享亿元扶持基金，赋能生态伙伴，推动云SaaS产品增长。
• 联合合作伙伴推出“建筑云”解决方案，基于A6+Cloud平台。

客户覆盖

• 已拥有超过3万家用户，覆盖制造、建筑、能源、金融、电信、互联网及政府机构等众多行业。
• 客户包括贵州省政府、中粮集团、联想控股、招商银行、滴滴出行、奇虎360、湖南卫视等知名企业。

风险提示

• 新产品开发不及预期：若未能及时推出符合市场需求的新产品或服务，将对公司发展造成不利影响。
• 技术研发及业务人员流失：公司对高素质人才依赖较高，若关键人员流失，可能影响业务发展。

估值分析

公司PE及PS估值均低于行业可比公司平均水平，显示出其估值具有吸引力。

总结

致远互联凭借“平台+生态”战略，在协同管理软件领域持续领先。公司产品线覆盖广泛，市场占有率高，财务表现稳健，盈利预测积极，估值具有吸引力。公司通过构建生态体系，与多家知名企业合作，推动协同云服务发展，助力企业数字化转型。未来，随着协同管理软件行业向平台化、移动化、云端化、智能化发展，致远互联有望进一步扩大市场份额，实现持续增长。