20230507-浙商证券-致远互联-688369.SH-致远互联点评报告_协同办公入口意义凸显_行业信创持续深耕_4页_1002kb

致远互联公司点评总结

报告核心内容

业绩概况

• 2022年：营收103亿元，小幅增长0.12%；归母净利润0.94亿元，同比下滑26.95%；高研发投入（2022年研发支出20.5亿元，同比增长131.9%）。
• 2023年一季度：营收16.3亿元，同比增长151.7%；归母净利润亏损0.41亿元，同比亏损扩大。毛利率有所回升（63.09%，同比提升19.1pct）。

业务亮点

• 信创机遇：在金融、军工、能源等关键行业签约大量客户，2022年信创收入增长170%。
• 云转型：2022年云收入增长53.58%，加速云平台迁移。
• 研发投入：持续加大研发力度，聚焦AI、云、大模型等技术，2023一季度研发支出同比增长206.8%。
• 协同办公平台：推出新一代COP-V8平台及面向超大/大型组织的A9C产品。

发展趋势

• 协同办公软件是重要办公入口，具备智能化潜力。
• 公司坚定云转型及信创业务，目标客户覆盖金融、政府、教育等多领域。
• 投资方加快AI、RPA等领域布局，增强产品智能化能力。

盈利预测

• 营业收入：预估2023-2025年增速分别为37.33%、26.75%、25.37%。
• 归母净利润：预估同期增速分别为92.73%、33.80%、24.16%。
• 估值：当前PE分别为32/24/19X，维持“买入”评级。

风险提示

• 核心竞争力下降风险（如技术或客户流失）。
• 市场竞争加剧风险。
• 新一代协同办公平台（COP-V8）市场推广不及预期。
• 行业政策推进缓慢风险。