20180618-华创证券-煤炭行业周报_涨价远未结束_煤炭股仍可布局_17页_1mb

煤炭行业周报（20180610-20180617）总结

核心内容概述

本报告分析了2018年6月10日至6月17日期间煤炭行业的市场表现及行业动态，重点讨论了动力煤和双焦（焦炭、焦煤）的供需变化、价格走势及投资建议。同时，报告也提及了中美贸易战对行业可能带来的影响。

主要观点与关键信息

一、运输市场：北上采购需求恢复，沿海运价有望触底反弹

• 原因分析：由于长江口、华南港和华东港库存较高，且受环保检查影响，北上采购船只减少，导致沿海运价趋势性下跌。
• 未来预期：6月上旬为需求淡季叠加进口煤放开预期，但随着6大电厂需求季节性回升，采购船只将增加，沿海运价将触底反弹。
• 数据表现：沿海6大电厂日耗同比增加9%，而运价同比下跌7%，显示库存对价格的缓冲作用。

二、动力煤：下游积极备库，坑口价格持续上涨

• 价格走势：坑口价格继续大幅上涨，如大同5500大卡煤价涨10元/吨，鄂尔多斯5500大卡煤价涨11元/吨。
• 需求恢复：6大电厂日耗周平均达68.66万吨，周五恢复至71.37万吨，预计华南高温将带动日耗进一步回升。
• 库存情况：港口和电厂库存同比增加1300万吨，但供需缺口仍达3400万吨以上，库存不足对价格形成支撑。
• 投资建议：动力煤涨价尚未结束，推荐关注陕西煤业，持续关注兖州煤业。

三、双焦市场：焦炭高位运行，焦煤价格持续上涨

• 焦炭价格：唐山二级冶金焦累计上涨550元/吨，价格达2225元/吨，贸易商接货意愿下降，但价格暂无下跌风险。
• 焦煤价格：低硫焦煤价格继续反弹，预计安泽主焦价格将突破1700元/吨，低硫溢价显著。
• 供需分析：高炉开工率已达峰值，焦炉开工率逐步上升，环保限产对焦煤供给形成压制。
• 投资建议：继续看好低硫焦煤，推荐山西焦化。

四、市场表现：煤炭板块强于大盘，新集能源领涨

• 板块表现：煤炭板块整体上涨2.26%，跑赢沪深300指数。
• 个股表现：新集能源涨幅居前，新大洲A际跌幅居后。
• 相对指数：煤炭板块在1个月内、6个月内、12个月内分别跑赢大盘2.25%、2.7%、7.11%。

五、行业新闻与公司公告

• 中美贸易战：美国对500亿美元中国商品加征25%关税，中国也对500亿美元美国商品加征关税，影响可能波及煤炭出口。
• 电力供应：发改委预计夏季高峰时段部分地区可能出现电力紧张，但整体供应充足，将采取保障措施。
• 产量数据：1-5月全国原煤产量14亿吨，同比增长4.0%，5月产量同比增3.5%。
• 保供稳价：七大煤企表态将保障供应，稳定煤价，部分企业调整长协价格。

投资策略

• 动力煤：继续推荐陕西煤业，关注兖州煤业。
• 焦煤：继续推荐山西焦化，看好低硫焦煤的涨价潜力。
• 风险提示：煤价调控政策超预期，贸易战影响超预期。

行业数据概览

行业表现对比

重点公司公告

• 金能科技：追认购买理财产品行为，额度调整为8.5亿元。
• 美锦能源：拟现金收购锦富煤业100%股权，评估值为40亿元。
• 山煤国际：拟购买河曲露天51%股权，评估值23.7亿元。
• 中国神华：5月产量24.7万吨，聚乙烯销量同比大幅增长。
• 兖州煤业：子公司兖煤澳洲考虑在香港双重上市，但尚未决。

总结

本周煤炭行业在需求回暖、库存修复及政策调控背景下，动力煤与双焦价格均表现出上涨趋势。煤炭板块整体表现优于大盘，投资机会显现。分析师建议重点关注陕西煤业、兖州煤业及山西焦化等公司，同时提醒关注煤价调控及中美贸易战带来的潜在风险。