20230625-国盛证券-量化周报_市场反弹或远未结束_22页_1mb

报告摘要

量化周报总结

核心内容

本报告分析了当前A股市场的走势、行业表现、景气与情绪指标、风格因子及投资建议，认为市场反弹或远未结束，中期上涨趋势仍将持续。

主要观点

市场反弹尚未结束：
- 节前大盘持续下行，全周收跌2.30%。
- 电子、机械板块逆势上涨，形成日线级别反弹。
- 所有规模指数均处于日线级别下跌中，调整充分，反弹力度尚弱。
- 计算机、通信、电子已形成日线级别反弹，TMT板块有望迎来新一波上涨。
- 基础化工、交通运输、房地产、军工、建材、轻工制造、消费者服务等板块调整充分，短期有望迎来日线反弹。
- 中证500和上证综指处于周线级别牛市，表明市场中期上涨趋势不变，尚未结束。
A股景气指数低位震荡：
- 截至2023年6月21日，A股景气指数为1.25，相比2022年底下降8.25。
- 景气下行周期已持续20个月，接近历史平均周期（23个月），预计2023年二三季度见底。
A股情绪指数看多：
- 当前市场波动率处于下行区间，见底信号指向看多。
- 成交额处于上行区间，见顶信号也指向看多。
- 综合情绪信号为看多，市场情绪见底与见顶均发出看多信号。
- 情绪指标目前处于较低位置，模型发出看多信号。
主题投资机会：ChatGPT概念：
- 主题挖掘算法推荐ChatGPT概念，其驱动事件为OpenAI发布自然语言生成式模型ChatGPT。
- ChatGPT概念股包括云从科技、初灵信息、福石控股、海天瑞声等。
增强组合表现：
- 中证500增强组合跑赢基准0.09%，沪深300增强组合跑赢基准0.14%。
- 2020年至今，中证500增强组合相对中证500指数超额收益33.12%，最大回撤-4.22%。
- 沪深300增强组合相对沪深300指数超额收益17.60%，最大回撤-5.86%。
市场风格分析：
- 近一周市场偏好大市值、高Beta和高成长因子。
- 国防军工、电力设备、汽车和机械等行业因子表现优异，超额收益为正。
- 保险、传媒、商贸零售和消费者服务等行业因子回撤较多。
- 从20日因子表现来看，强动量和高Beta股表现优异，市值和杠杆因子表现不佳。

关键信息

市场走势：
- 上证综指、上证50、沪深300、中证500等指数均处于不同阶段的调整或上涨。
- 创业板指全周收跌2.56%，但短期或已基本触底，后续有望迎来日线级别反弹。
行业分析：
- 传媒、家电、轻工制造、医药被纳入中期看多行列。
- 军工、食品饮料被调出看多行列，中期建议逢反弹降低仓位。
- 电子、机械确认日线级别上涨，短期配置建议关注。
因子表现：
- 市值、Beta、动量因子表现优异，超额收益为正。
- 成长因子表现显著，价值和盈利因子表现不佳。
投资建议：
- 短期建议逢回调加仓，中期继续耐心布局上证50、沪深300、科创50等板块。
- 增强组合表现优于基准，可作为参考。