20220531-国盛证券-投资策略_ETF互联互通将至——外资周报第124期_11页_643kb

投资策略总结：ETF互联互通将至——外资周报第124期

核心内容概述

本报告分析了当前外资在A股市场的配置动向，指出中美利差再度转负，交易盘明显外流，同时ETF互联互通机制有望推进，为外资提供更多配置工具。整体行业配置中，交通运输、电力设备和石油石化获净流入，而食品饮料、医药生物和家用电器则遭减持。个股层面，中远海控、顺丰控股和长江电力净流入居前，五粮液、贵州茅台和格力电器则为净流出主力。

主要观点

1. 总体配置：中美利差转负，交易盘外流显著

• 中美利差转负：由于国内稳增长政策推动利率下行，加上海外紧缩预期减弱，中美利差再次转负，人民币小幅贬值。
• 北向资金外流：本周北向资金净流出约95.80亿元，其中交易盘净流出85.92亿元，为主力流出资金。
• 南下资金流入：南下资金延续净流入，上周净流入约73.25亿元。
• 板块与风格变化：主板仓位回升，创业板和科创板小幅回落；其他服务、中游制造和上游资源流入加快，金融地产、科技成长和必需消费则为流出主力。

2. 行业配置：交通运输增配明显，食品饮料减持居多

• 净流入行业：交通运输净流入23.90亿元，电力设备净流入15.43亿元，石油石化净流入10.77亿元。
• 净流出行业：食品饮料净流出49.63亿元，医药生物净流出34.03亿元，家用电器净流出18.45亿元。
• 资金类型差异：
  • 交易盘：交通运输、电力设备和基础化工净流入居前，食品饮料、医药生物和机械设备净流出居多。
  • 配置盘：银行、煤炭和公用事业净流入居前，食品饮料、家用电器和电子净流出居多。

3. 个股配置：中远海控增持居前，五粮液减持居多

• 净流入个股：中远海控（8.32亿元）、顺丰控股（7.88亿元）、长江电力（7.74亿元）。
• 净流出个股：五粮液（-10.90亿元）、贵州茅台（-10.85亿元）、格力电器（-6.51亿元）。
• 资金类型差异：
  • 交易盘：中远海控、闻泰科技和伊利股份净流入居前；贵州茅台、五粮液和东方财富净流出居多。
  • 配置盘：招商银行、长江电力和斯达半导净流入居前；宁德时代、圣邦股份和格力电器净流出居多。
• 持仓集中度变化：前二十大重仓股持股市值占比小幅回落至36.85%，持股高占比公司数增加至66家。

关键信息

ETF互联互通机制进展

• 中国证监会发布《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》，征求意见。
• ETF纳入互联互通将基于股票互联互通基础设施，投资方式仅限二级市场交易。
• 长期看，ETF机制将丰富外资配置工具，带动增量资金流入A股。

资金流向数据

• 北向资金：本周净流出95.80亿元，交易盘流出85.92亿元，配置盘流出8.36亿元。
• 南下资金：上周净流入73.25亿元。
• 外资持仓结构：主板持仓占比83.42%，创业板15.33%，科创板1.24%。

个股持仓与动向

• 前五大重仓股：贵州茅台、宁德时代、美的集团、招商银行、隆基绿能。
• 外资持仓创新高个股：汇川技术（1.4%）、比亚迪（0.9%）。
• 净流入前10个股：中远海控、顺丰控股、长江电力、招商银行、陕西煤业、中国石油、德方纳米、伊利股份、汇川技术、比亚迪。
• 净流出前10个股：五粮液、贵州茅台、格力电器、海螺水泥、恒瑞医药、圣邦股份、韦尔股份、海天味业、三花智控、分众传媒。

风险提示

1. 海外市场波动加剧；
2. 汇率贬值风险。

作者信息

• 分析师：张峻晓（执业证书编号：S0680518110001）
• 研究助理：王程锦（执业证书编号：S0680120070053）

相关研究

1. 《投资策略：6月配置建议&金股推荐：右侧确认的信号与时点》（2022-05-30）
2. 《海外市场：6月配置建议&港股金股推荐》（2022-05-30）
3. 《投资策略：从左侧到右侧的信号——策略周报（20220529）》（2022-05-29）
4. 《投资策略：市场回顾（5月4周）——上游逆势走强》（2022-05-28）
5. 《投资策略：弱势股占比回归常态——交易情绪跟踪第144期》（2022-05-25）