20230711-国盛证券-外资周报第165期_ETF互联互通再扩容_哪些方向更受益__11页_670kb

投资策略总结：ETF互联互通再扩容，外资配置动态分析

核心内容概述

本报告分析了ETF互联互通扩容对市场的影响，以及外资在7月上旬的配置动态。核心内容包括ETF产品扩容带来的行业和个股受益情况、外资整体流出情况、行业配置偏好变化和个股增减持情况，同时提醒了市场风险。

ETF互联互通扩容分析

ETF类型与行业分布

• ETF扩容背景：ETF互联互通自2022年7月4日启动，运行一年以来成交规模稳步增长，截至2023年6月底累计成交额近5万亿元。
• 新增ETF数量：本次扩容新增34只ETF，将于7月17日正式生效。
• ETF类型：新增ETF以宽基类为主，占比近40%。科创50与中证1000ETF首次纳入，TMT、医药和新能源ETF新增数量也较多。
• 受益行业：医药、电子和电力设备行业将更加受益于ETF扩容，涉及成分股主要集中在医药生物、电子、电力设备、基础化工、计算机等行业，前五大行业合计占比近半数。
• 重点个股：涉及频次较高的重点标的包括中芯国际、金山办公、中微公司、天合光能、华润微、澜起科技、沪硅产业和格科微，涉及频次均达到10次。

外资周度配置动态

总体配置

• 外资流出情况：上周北向资金净流出约91.60亿元，其中交易盘净流出58.55亿元，配置盘净流出15.07亿元。
• 南下资金：南下资金转为净流入，上周净流入约61.96亿元。
• 板块仓位变化：主板仓位小幅回升，创业板仓位小幅回落，科创板仓位也有所回升。

行业配置

• 净流入行业：汽车（+25.16亿元）、通信（+19.24亿元）和交通运输（+10.53亿元）净流入居前。
• 净流出行业：食品饮料（-37.61亿元）、医药生物（-25.19亿元）和银行（-21.45亿元）净流出较多。
• 交易盘与配置盘差异：
  • 交易盘净流入前三大行业为汽车、通信和家用电器。
  • 配置盘净流入前三大行业为电力设备、汽车和通信。

个股配置

• 净流入个股：中兴通讯（+11.40亿元）、比亚迪（+10.08亿元）和歌尔股份（+8.80亿元）净流入居前。
• 净流出个股：招商银行（-9.76亿元）、贵州茅台（-9.64亿元）和分众传媒（-8.38亿元）净流出较多。
• 交易盘与配置盘差异：
  • 交易盘净流入前三大个股为歌尔股份、中兴通讯和三花智控。
  • 配置盘净流入前三大个股为宁德时代、比亚迪和TCL集团。

风险提示

1. 海外市场波动加剧：受美债利率突破4%、FOMC会议纪要及“小非农”数据影响，海外市场波动风险上升。
2. 汇率贬值风险：人民币汇率可能面临下行压力，需关注汇率变动对投资的影响。

关键信息总结

• ETF扩容趋势：ETF互联互通持续向中小盘和科技成长领域扩展。
• 外资流出：受美债利率上涨影响，北向资金净流出近百亿。
• 行业偏好：汽车、通信和交通运输行业获增配，食品饮料、医药生物和银行遭减持。
• 个股偏好：中兴通讯、比亚迪、歌尔股份等个股获外资增持，招商银行、贵州茅台、分众传媒等遭减持。
• 配置盘与交易盘差异：配置盘更倾向于电力设备、汽车和通信，交易盘则偏向汽车、通信和家用电器。

主要观点

• ETF互联互通扩容有助于提升市场流动性，尤其对中小盘和科技成长类股票有利。
• 外资配置行为受美债利率和市场情绪影响，整体呈现净流出趋势。
• 汽车、通信等成长型行业更受外资青睐，而食品饮料、医药生物等消费类行业则面临减持压力。
• 个股层面，电子、通信和汽车领域的龙头股更受外资关注，部分传统行业龙头股如贵州茅台、招商银行被减持。

附录：相关研究

1. 《投资策略：当前仍是小贝塔交易窗口——策略周报（20230709）》
2. 《投资策略：市场回顾（7月1周）——美债利率重回 $4%$》
3. 《投资策略：存量市的亮点与期待——2023下半年资金面展望》
4. 《投资策略：市场情绪脱离低迷区——交易与趋势周报3.0(第7期）》
5. 《投资策略：配置盘仍在稳步增持——外资月报（2023年6月）》