医药生物行业2025年年度策略：政策拐点愈发明确，布局创新药+医疗设备+服务_56页_3mb

医药生物行业2025年年度策略报告总结

根据天风证券2025年02月07日发布的行业评级报告，医药生物行业评级为“强于大市”，分析师包括杨松、张雪、李慧瑶和曹文清。行业政策拐点已明确，创新药被政策鼓励和赋能经济发展，DRG/DIP支付改革深化，商业健康保险发展加速，预计将显著提升创新药覆盖力度。整体行业就诊平稳增长，次均费用下降趋势在部分地区企稳，医疗设备和器械板块招标恢复，业绩有所改善。

投资策略建议关注创新药（药品+器械）和超跌龙头。创新药重点包括具备全球竞争力的biotech公司，如百济神州-U、迪哲医药-U和泽璟制药-U，推荐港股和A股创新型企业。超跌龙头关注资产负债表健康的消费服务龙头，例如华东医药、药明康德等。业绩驱动公司如艾力斯、惠泰医疗可能受益于新增长点。市场展望2025年建议关注济川药业、联影医疗等，政策扶持和需求升级提供长期机会。

风险提示包括政策波动、公司业绩不及预期、市场震荡和研发延迟，投资者需注意。报告强调医药行业人口老龄化和需求升级带来的相对优势，估值体系稳健，创新药出海趋势明显。

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