20171013-中泰证券-医药生物行业周报_政策助推医药行业变革加速_创新药趋势明确_6页_622kb

医药生物行业总结

核心内容

2017年10月，医药生物行业迎来显著上涨，板块整体涨幅达4.35%，跑赢沪深300指数约2.15%，位列28个一级子行业第二位。行业持续回暖，政策利好推动市场情绪高涨，尤其是《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》等政策的出台，加速了医药行业的变革进程。同时，医药板块的估值（32倍PE）仍相对全部A股（扣除金融板块）保持40.77%的溢价率，显示市场对行业的长期看好。

主要观点

1. 政策催化：近期多项政策密集出台，包括药品医疗器械审评审批改革、进口药品注册管理调整、中药资源评估制度等，这些政策为医药行业带来结构性机遇。
2. 行业趋势：创新药趋势明确，研发和创新成为行业发展的核心驱动力。同时，高品质仿制药集中度提升和进口替代成为短期重点。
3. 市场表现：医药板块整体表现优于大盘，尤其是医疗器械子板块涨幅最大，达8.87%。次新股及前期强势股表现较好，部分个股出现调整。
4. 投资逻辑：建议从中长期维度选择个股，重点推荐具有创新能力、政策受益及行业龙头的公司。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：268家
• 行业总市值：3806058.09百万元
• 行业流通市值：2767889.51百万元

重点公司推荐

• 复星医药：买入，股价36.67元，预计2017年EPS 1.29元，PE 28.43倍
• 华东医药：买入，股价53.50元，预计2017年EPS 1.89元，PE 28.31倍
• 中国医药：买入，股价25.26元，预计2017年EPS 1.19元，PE 21.23倍
• 恩华药业：买入，股价14.49元，预计2017年EPS 0.38元，PE 39.32倍
• 安图生物：买入，股价50.38元，预计2017年EPS 1.05元，PE 47.98倍
• 仙琚制药：买入，股价9.23元，预计2017年EPS 0.22元，PE 41.95倍
• 国药一致：买入，股价69.08元，预计2017年EPS 2.83元，PE 24.41倍
• 迪安诊断：买入，股价28.76元，预计2017年EPS 0.64元，PE 44.94倍

重点公司动态

• 复星医药：GlandPharma股份交割完成，集团持股约74%
• 恒瑞医药：马来酸吡咯替尼进入优先审评名单
• 泰格医药：预计2017年1-9月归母净利润增长90%-110%
• 安科生物：预计前三季度归母净利增长32.97%-44.28%，减持计划部分执行
• 智飞生物：15价肺炎结合疫苗获得临床试验批件，业绩大幅增长
• 恩华药业：预计前三季度归母净利增长20%-50%
• 华海药业：恩替卡韦片获得美国FDA批准文号
• 中国医药：姜鑫先生当选董事长

市场动态

• 医药板块收益率为4.4%，同期沪深300收益率为18.5%，医药板块跑输约14.1%
• 本周医药板块所有子板块均上涨，医疗器械涨幅最大
• 次新股及前期强势股表现突出，部分个股出现调整

股东会提示

• 10月16日：以岭药业、尚荣医疗、百洋股份、尔康制药、悦心健康
• 10月17日：银河生物、奇正藏药、金城医药、香雪制药
• 10月19日：鹭燕医药
• 10月20日：冠福股份、通化金马

维生素价格跟踪

• 维生素A、B1、B2价格持续上涨，其余价格保持平稳

投资建议

重点推荐主线

1. 创新药公司：重点推荐复星医药、恒瑞医药，关注泰格医药
2. 高品质仿制药及进口替代：看好中国医药、华东医药、恩华药业、仙琚制药
3. 增速较快的子行业龙头：重点推荐迪安诊断、安图生物，关注泰格医药、乐普医疗、鱼跃医疗和爱尔眼科

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

风险提示

• 政策扰动
• 药品质量问题

附图说明

• 图表1：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
• 图表2：医药板块本周个股涨幅榜（扣除ST股）
• 图表3：医药板块本周个股跌幅榜（扣除ST股）
• 图表4：中泰医药重点推荐本月表现
• 图表5-11：国产维生素价格变化图表