20230301-川财证券-有色金属行业月报_稀土长期趋势不改_11页_833kb

稀土长期趋势不改总结

核心内容

本报告为川财证券行业公司部发布的《有色金属行业月报》，分析师孙灿提出对有色金属行业的投资观点，重点分析稀土及其他金属的长期发展趋势与市场表现。

稀土行业

• 长期趋势：稀土行业长期上行趋势不改，受益于节能绿色时代对技术发展的需求，以及风电等新能源产业的快速发展。
• 需求增长：新能源发电将带来稀土需求的指数型增长，数字中国建设规划将进一步拓展稀土的应用领域。
• 价格与估值：当前稀土板块估值处于相对低位，政策红利支撑下价格稳中有升，磁材企业通过产能扩张和产品结构优化，提升产业链利润弹性。
• 投资建议：建议关注具有全球定价权的稀土核心资产，重点关注标的包括北方稀土、金力永磁、盛和资源。

金属行业

• 内需支撑：在稳增长政策支持下，内需有望持续扩大，金属价格全面修复趋势不改。
• 供给趋紧：海内外多重事件推动金属供给持续趋紧，需求侧支撑预计在今年逐渐显现。
• 资源价值：金属资源作为中高端装备制造和新材料产业的关键材料，是未来战略资源。
• 投资建议：建议关注具有资源和成本优势的优质企业，相关标的包括贵研铂业、浩通科技、东方锆业、钒钛股份、河钢股份、龙佰集团。

主要观点

• 稀土行业受新能源及数字化发展驱动，未来需求增长潜力巨大。
• 当前板块估值偏低，政策利好与行业基本面改善共同支撑投资价值。
• 金属行业在内需和政策双重推动下，价格修复趋势明确，优质企业有望迎来价值重估。
• 市场表现方面，2月有色金属板块整体下跌，但部分个股表现亮眼，如东方锆业、龙磁科技等。

关键信息

市场表现

• 2023年2月：有色金属指数下跌3.58%，上证指数上涨0.74%，沪深300下跌2.10%。
• 涨幅前三行业：SW通信、SW轻工制造、SW计算机。
• 跌幅前三行业：SW电力设备、SW银行、SW有色金属。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：东方锆业（+38.43%）、龙磁科技（+15.98%）、翔鹭钨业（+15.65%）、华钰矿业（+15.57%）、云海金属（+15.33%）。
  • 跌幅前五：ST荣华（-41.74%）、永兴材料（-18.95%）、鼎胜新材（-17.02%）、中矿资源（-16.10%）、天齐锂业（-14.58%）。

行业数据与资讯

• 铜：经济复苏带动铜需求增长，青海、江西等地企业满负荷生产，铜被称为“铜博士”，反映宏观经济状况。
• 锂：2022年中国锂产品进口量增长显著，净进口碳酸锂同比增长72%，净出口氢氧化锂同比增长29%。
• 黄金走私：巴西联邦警察展开黄金走私行动，冻结资产达20亿雷亚尔，涉及多家公司。
• 蒙古国与韩国合作：蒙古国与韩国计划建立稀土供应链研究中心，探索新的稀土资源来源。
• 加纳“黄金换石油”政策：加纳为应对外汇储备下降、通胀和能源危机，实施黄金换石油政策。
• 美国对俄铝加征关税：美国计划对俄罗斯铝征收200%关税，以遏制俄铝出口并保护本国产业。
• 铬矿市场：国内铬矿库存处于低位，未来供给紧张预期升温，南方铁厂复产可能带动价格上涨。

重点公司动态

• 中金岭南：计划通过并购重组拓展铅锌铜优质矿产资源和新材料产业，提升矿产资源拥有量和产业链韧性，正在开展相关企业考察调研。

风险提示

• 稳增长政策不及预期。
• 需求端不振。

报告信息

• 报告时间：2023年3月1日
• 分析师：孙灿（执业证书：S1100517100001）
• 联系方式：suncan@cczq.com
• 地址：
  • 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000
  • 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 投资者需自行评估风险，谨慎决策。