20220125-安信国际证券-新能源行业动态分析_国家发改委等印发_促进绿色消费实施方案__13页_1mb

《促进绿色消费实施方案》及新能源行业分析总结

核心内容

国家发改委等7个部门联合发布了《促进绿色消费实施方案》，旨在推动绿色电力消费，提升可再生能源在能源消费中的占比。方案提出多项措施，包括：

• 落实新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，鼓励签订绿电交易合同；
• 推动绿色电力消费，特别是鼓励外向型企业及大型国企使用绿色电力；
• 加强高耗能企业绿色电力使用约束，设定最低绿色电力占比；
• 建立绿电交易与可再生能源消纳责任权重挂钩机制；
• 加强与碳排放权交易的衔接，探索将绿色电力相关碳排放量扣减的可行性；
• 推动智能光伏发展，提升居民绿色电力消费比例。

主要观点

新能源行业表现

上周港股新能源指数回调0.85%，跑输大盘，排名恒生行业指数倒数第三。从PE(TTM)来看，新能源指数估值较高，位列第四。A股新能源板块整体表现略好于港股，但电池及储能板块跌幅超过3%。

光伏产业链

• 上游硅料价格大幅上涨，导致产业链成本上升；
• 2022年多晶硅料供应将逐步释放，价格有望回归；
• 产业链整体需求预计提升，新特能源（1799.HK）因其多晶硅料高利润率被重点推荐；
• 光伏玻璃价格小幅回调，但整体产业链价格趋于稳定。

风电产业链

• 海上风电补贴退坡，风机价格维持低位；
• 短期需关注招标结果及订单交付情况；
• 长期看好风电行业发展，金风科技（2208.HK）作为龙头被推荐。

新能源电场运营

• 绿电企业股价普遍下跌，大唐新能源（1798.HK）跌幅最大；
• 火电企业股价普遍回升，如华能国际（0902.HK）；
• 建议关注优质电力运营商，如龙源电力（916.HK）和中广核新能源（1811.HK）。

电池及储能

• A股电池及储能板块整体下跌，亿纬锂能（300014.SZ）跌幅较深；
• 行业过去涨幅较大，部分资金获利了结；
• 长期仍看好板块，国轩高科（002074.SZ）被推荐。

关键信息

• 新能源行业整体表现：上周新能源指数回调，但光伏、风电等子行业表现分化。
• 政策支持：《实施方案》为绿色电力消费提供了政策支持，推动绿电交易及绿证交易，促进绿色电力消纳。
• 行业趋势：光伏产业链价格逐步回稳，风电行业长期前景乐观。
• 估值变化：新能源板块估值较高，部分公司如赣锋锂业（1772.HK）PE-TTM估值达65倍，高于行业平均水平。
• 重点推荐标的：
  • 光伏：新特能源（1799.HK）
  • 风电：金风科技（2208.HK）
  • 新能源电场运营：龙源电力（916.HK）、中广核新能源（1811.HK）
  • 电池及储能：国轩高科（002074.SZ）

风险提示

• 新能源新增装机不及预期；
• 疫情反复、大宗商品涨价、物流成本上升；
• 产业链上下游产能不匹配。

投资建议

• 光伏：推荐新特能源（1799.HK），受益于多晶硅料价格维持高位；
• 风电：推荐金风科技（2208.HK），作为优秀风机整机制造商；
• 新能源电场运营：推荐龙源电力（916.HK）和中广核新能源（1811.HK）；
• 电池及储能：推荐国轩高科（002074.SZ）和欣旺达（300207.SZ）。

行业热点

光伏与储能政策

• 广东肇庆等20省市已出台储能补贴政策；
• 山东枣庄首次明确分布式光伏配储比例要求，比例达15%~30%，时长2~4小时；
• 山东2022年多个储能项目被列入省重大实施类和准备类项目。

碳市场发展

• 全国碳市场启动，首笔交易价格为52.78元/吨；
• 2021年全国碳市场累计成交量达178,789,350吨，总成交额76.7亿元。

重点公司公告

• 龙源电力：2021年净利润预计增长25%~35%，A股上市首日开盘参考价为32.14元/股；
• 华润电力：2021年12月售电量同比下降0.1%，但风电和光伏售电量大幅增长；
• 新特能源：预计2021年年度利润不少于50亿元；
• 保利协鑫能源：2021年预计净利润约50亿元，颗粒硅业务利润显著提升。

其他信息

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分析师：罗璐
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