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棕榈油周报总结

核心观点

上周，棕榈油市场整体下跌，B40政策未能如期实施是关键因素。B40政策原定于1月1日开始，推迟后市场担忧情绪升温，导致棕榈油价格大幅下挫。此外，美元指数走强和印度进口需求减弱进一步施压。预计过渡期1.5个月或为棕榈油提供支撑，可能企稳反弹。宏观方面，美国经济韧性支撑美元，原油价格上涨；基本面受印尼政策影响，若推进顺利，短期或震荡偏弱。

市场数据

上周BMD马棕油主连跌54.3%，棕榈油05合约跌29.1%，豆油05合约跌13.5%。印度12月棕榈油进口需求大幅减少，印尼1月毛棕榈油参考价小幅下调。库存数据显示，全国重点地区棕榈油库存减少，成交活跃度变化。

市场分析

价格下跌主要受政策推迟、美元走强和需求抑制影响。SPPOMA数据显示12月马来西亚产量环比下降，出口数据不一。印尼B40生物柴油政策可能增加成本，但过渡期提供调整空间。预计棕榈油短期震荡偏弱，但潜在支撑存在。

展望

关注印尼政策进展和美国生物柴油政策。若过渡期实质性推进，棕榈油或反弹；否则，走势偏弱。

风险因素

政策执行不确定性、出口需求变化和国内库存波动是主要风险。