20240826-正信期货-棕榈油周报_印尼B40政策提振_棕榈油延续强势_21页_2mb

棕榈油周报总结（20240826）

主要观点

上周棕榈油市场重心大幅上移，价格上涨，主要受印尼B40政策利好影响。产地方面，马来棕榈油出口下滑，但产量持续增加可能性低；国内棕榈油供应充足，但印尼B40生物柴油政策提振了棕榈油需求。

基本面分析

马棕油

7月份马来棕榈油产量和库存均大幅增长，但8月前期棕榈油出口下降，产量数据分化。截至8月1-20日，产量环比下降121%，出口环比下降167%，但印尼调整了棕榈油出口参考价格，下调DMO目标。

美豆

美国大豆单产数据上调，美国农业部（USDA）8月报告预计2024年大豆单产为532蒲式耳/英亩。而ProFarmer巡查预计单产549蒲式耳/英亩，高出USDA报告17%，进一步支持大豆丰产预期。

马来棕榈油

1. MPOB数据显示，7月马来棕榈油产量同比增长高达139.7%，库存则下降53.5%。
2. 当前马来棕榈油库存处于8个月高位，显示出供需矛盾。
3. 印尼5月末棕榈油库存也达到12个月最高点，库存积压压力较大。

油脂进口与库存

1. 中国7月进口大豆同比下降13%，棕榈油进口同比下降39.9%。
2. 国内油脂库存普遍处于高位水平，豆油、菜油和棕榈油库存均没有明显下降。
3. 豆油市场成交有所改善，但棕榈油和菜油成交极少，反映需求仍然低迷。

价格走势

1. 上周棕榈油价格上涨6.32%，豆油上涨1.32%，菜油小幅上涨0.1%。
2. 国内豆油现货价格上涨至7672元/吨，棕榈油价格涨至8105元/吨。

风险

市场面临宏观面和基本面双因素影响。马来西亚产量和库存数据分化，印尼政策调整对需求端产生影响，而国内油脂库存持续累积，供需格局尚未得到根本改善。

后市策略

短线关注棕榈油上涨持续性及区间上沿压力；中线建议延续低多思路，但需警惕基本面利空因素。