20230830-山西证券-何氏眼科-301103.SZ-眼健康医疗服务稳步恢复_加速打造临床应用研究优势_5页_415kb

何氏眼科（301103SZ）公司研究报告摘要

要点

• 公司评级：维持“增持-B”，对应估值基准。
• 业绩表现：2023H1营业收入62.1亿元，同比增长32.66%；净利润7.84亿元，同比增长87.38%；扣非净利润7.44亿元，同比增长88.00%，增长势头强劲。
• 业务分析：眼健康医疗服务稳步恢复，除视光服务外，其他业务毛利率均有提升，综合毛利率增至44.97%。
• 研究与培训：依托国家级培训平台，开展临床研究，累计培训逾5万名医疗人才。
• 投资建议：预计2023–2025年营业收入年增速分别为46.7%、30.1%、26.3%，净利润年复合增速较高。

风险提示

• 宏观环境变化风险；
• 行业监管政策风险；
• 医疗纠纷与事故风险；
• 业务扩张管理风险。