20241028-东海证券-食品饮料行业周报_茅台三季报稳健_大众品利润弹性显现_11页_914kb

食品饮料行业周报总结（2024/10/21-2024/10/27）

市场表现

上周食品饮料板块整体上涨219%，跑赢沪深300指数140个百分点，在申万一级板块中排名第21位。子板块除预制食品下跌0.95%外，其余均上涨。个股涨幅前五包括威龙股份（+28.68%）、加加食品（+27.63%）、莫高股份（+22.82%）、香飘飘（+22.00%）和贝因美（+21.57%），跌幅前五为劲仔食品（-6.37%）、安井食品（-4.09%）、仙乐健康（-2.81%）、梅花生物（-1.72%）和珠江啤酒（-1.39%）。估值方面，子板块pe水平各异。

行业分析

• 白酒板块：贵州茅台三季报稳健增长，前三季度营收同比增长16.95%，净利润增长15.04%。飞天茅台批价环比下降，行业竞争加剧，建议关注高端酒企和区域龙头，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等。
• 啤酒板块：受原材料成本下降影响，利润弹性显现。建议关注青岛啤酒等高端化标的。
• 大众消费品：
  • 零食：甘源食品和劲仔食品利润增速快于营收，预计四季度需求改善，关注头部企业。
  • 餐饮供应链：政策刺激下有望受益，建议关注安井食品和千味央厨。
  • 乳制品：产品高端化趋势加速，推荐新乳业。

投资建议

白酒板块推荐高端酒和区域龙头；啤酒板块聚焦青岛啤酒；零食板块关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品；餐饮供应链关注低估值企业。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期可能削弱消费。
• 竞争加剧影响企业业绩。
• 食品安全事件可能损害行业估值。