20230509-华创证券-阿里健康-00241.HK-2023财年业绩预告点评_全年实现扭亏_盈利能力显现_5页_656kb

阿里健康(00241HK) 2023财年业绩预告总结

公司业绩概况

阿里健康报告2023财年扭亏为盈，预计全年净利润不少于450亿元，较2022年同期亏损266亿元的显著改善。

扭亏原因

主要得益于公司深耕精细化运营和数字化升级，提升了定价能力和经营效率；同时，通过优化医疗健康服务流程和产品体验，用户购药心智得以强化。

政策利好

国家政策如取消处方药网销限制、加速处方外流、门诊慢特病医保报销等，推动医药电商高速发展；非药健康产品线上销售潜力大。

行业前景与公司优势

医药电商处于黄金期，公司背靠阿里系电商资源，业务保持高速增长，领先地位稳固；我们看好其在医疗健康及数字化服务领域的潜力。

财务预测

华创证券调整了2023-2025财年预测：

• 收入预计25337亿、30761亿、37431亿元，同比增长230%、214%、217%。
• 归母净利润预计481亿、718亿、861亿元，同比增长2812%、491%、201%。
  目标价基于2024财年28倍P/S，维持724港元。

评级与风险

维持“推荐”评级，预期未来6个月超越基准指数；风险包括网售处方药监管趋严及业务扩张不及预期。

关键财务指标

• 2022年收入2060.5亿元，净利润-26.6亿元。
• 2023-2025年收入和利润高增速，市盈率预测从24倍降至40倍上下。