20221231-南华期货-贵金属周度分析_重磅非农来袭_震荡破局在即_31页_6mb

报告摘要

贵金属周度分析总结

核心内容

本周贵金属市场整体呈现震荡格局，黄金与白银均维持高位震荡态势，市场关注重点转向即将公布的非农就业数据及美联储货币政策纪要。分析师夏莹莹认为，尽管美指回调对贵金属形成一定支撑，但美债收益率上行可能抑制贵金属的上涨动能。全球央行增持黄金的意愿仍存，尤其在部分国家货币贬值及通胀压力下，黄金作为避险资产受到青睐。

主要观点

黄金市场：上周黄金价格微涨，上方1840附近阻力强劲，如突破可能进一步上试1890。下方支撑位为1780，强支撑在1740。SHFE黄金维持高位震荡，阻力位上移至412，下方支撑在406及401。
白银市场：白银涨势放缓，前高24.5阻力明显，若突破有望上行至27.5。下方支撑在23.6，强支撑在22.5。SHFE白银仍位于20日均线上方，阻力位在前高5440，下方支撑在5275及5160。
ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓增加0.51%至917.63吨，白银ETF持仓增加0.19%至23335.08吨。CFTC数据显示，黄金非商业净多头寸增加8032张至136880张，白银非商业净多头寸增加1265张至31027张。
库存变化：COMEX黄金库存减少1.74吨至720.97吨，白银库存增加9.94吨至9299.71吨；SHFE黄金库存维持不变，白银库存周增5.53%至2150.944吨。
非农与美联储政策：本周将公布重磅非农就业报告，以及周三的“小非农”ADP数据。周四凌晨将公布美联储12月货币政策会议纪要，市场预期美联储将在接下来三次会议上分别加息25BP、25BP、0BP，并在5月达到利率峰值。
欧央行加息预期：市场预期欧央行将在接下来三次会议上分别加息50BP、50BP、25BP，并在9月达到利率峰值。
市场情绪与资金面：上周美国股市和债市均出现下跌，股债双杀，反映市场对经济前景的担忧。人民币走强，中美10年期国债息差倒挂走阔至-1.04%。

关键信息

国际宏观数据及解读

美国经济数据：上周公布的美国批发库存和零售库存均好于预期，显示经济仍有韧性；地产市场继续放缓，周度初请失业金人数上升，反映就业市场有所降温。
非农数据关注：非农就业人数预期为200k，前值为263k，失业率预期为3.70%，与前值持平。若非农数据强劲，可能对贵金属形成压力。
美联储政策：美联储加息预期总体平稳，市场仍预计将在5月达到利率峰值。美债10Y-2Y息差倒挂略有缩窄至-0.551%，10Y-3M息差倒挂至-0.468%。