20221231-南华期货-煤焦产业周报_空单持有_27页_2mb

南华期货煤焦产业周报总结

核心内容

本周双焦市场呈现先涨后跌的震荡走势。下游钢厂与焦化厂的冬储补库有所落地，第四轮提涨后，焦炭出现第一轮提降，短期利多出尽，现货价格预计走弱。整体来看，市场短期维持平衡，但中长期供需偏松。

主要观点

• 焦煤：当前焦煤供应端受疫情与放假影响有减产预期，但蒙煤通关维持高位，受疫情影响的煤矿可能于本周复产，库存逐步向下游转移，冬储逻辑有所落地，现货偏强。然而，澳煤进口利润的持续压制对远月合约的上方空间形成限制，预计焦煤2305合约继续空单持有。
• 焦炭：第四轮提涨落地后，出现第一轮提降，焦炭价格短期走弱。独立焦化企业产能利用率回升，但钢厂补库节奏放缓，对高价煤种采购谨慎。焦炭库存有所增加，供需逐渐从偏紧转向宽松，中长期做空逻辑成立。

关键信息

本周总结与下周关注

• 本周总结：双焦市场震荡，冬储补库逻辑落地，短期利多出尽。
• 下周关注：
  • 煤矿复产情况
  • 蒙煤通关情况
  • 钢厂铁水产量
  • 焦化厂复产情况
• 策略跟踪：焦煤焦炭2305空单持有。

焦煤数据总览

焦炭数据总览

现货与市场动态

• 焦炭现货：山东、河北钢厂对焦炭采购价下调110元/吨，第一轮提降落地。
• 焦煤现货：本周焦煤拍卖成交率与溢价率回落，炒作冬储补库动力不足。
• 库存变化：总样本库存环比微增，库存/日均铁水微增，供需逐渐转向宽松。
• 利润变化：山西、陕西部分焦化厂微亏，其他地区基本转正；澳煤进口利润环比转正，对远月合约形成压制。

下周策略与风险提示

• 策略：焦煤焦炭2305空单持有。
• 风险：
  • 煤矿安全检查
  • 蒙煤进口超季节性下滑
  • 钢厂补库强度提升
  • 地产刺激政策加码
  • 焦化厂超预期提涨落地

数据图表与分析

• 焦煤估值与价差图：展示了焦煤2305与2309合约的基差与期限结构。
• 焦炭估值与价差图：展示了焦炭2305与2309合约的基差与期限结构。
• 库存结构图：包括港口库存、独立焦化企业库存、钢厂焦煤库存等。
• 产量与开工率图：包括洗煤厂开工率、独立焦化企业日均产量、钢厂焦化厂日均产量等。
• 利润与比值图：包括独立焦化企业吨焦平均利润、焦炭出口利润、焦炭与螺纹钢、铁矿石的比值等。

资料来源

• 数据来源：钢联、南华研究
• 联系方式：
  • 地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
  • 电话：0571-89727508
  • 邮箱：gushuangfei@nawaa.com
  • 股票简称：南华期货
  • 股票代码：603093
  • 客服热线：4008888910