兴证策略风格与估值系列XXV：消费白马风-20171028-兴业证券-16页-1mb

报告摘要

消费白马风——兴证策略风格与估值系列 XXV 总结

核心内容

本报告为兴业证券于2017年10月28日发布的《消费白马风》策略报告，分析了当时市场风格及主要板块和一级行业的估值变化情况，强调了消费白马股的强势表现及市场整体趋势。

主要观点

市场风格：在建立新时代现代化经济体系的背景下，市场各板块指数均有上涨，核心资产白马股表现良好，大盘股继续上扬。
板块表现：本周涨幅最大的为大盘指数（2.76%），涨幅最小的是小盘指数（0.38%）。低市盈率指数涨幅最高（2.51%），中市盈率指数涨幅最低（0.41%）。高市净率指数（1.15%）涨幅高于低市净率指数（0.45%）。高价股指数（4.90%）涨幅最大，中价股指数（0.22%）涨幅最小。
板块估值变化：从市盈率角度看，沪深300估值上升最多（PE：14.15倍，相当于历史均值的66.29%），而中证500估值上升最少（PE：30.17倍，相当于历史均值的89.22%）。从市净率角度看，深证主板A股估值上升最多（PB：2.44倍，相当于历史均值的78.56%），中小企业板估值上升最少（PB：3.86倍，相当于历史均值的94.87%）。
一级行业表现：贵州茅台三季度业绩超出预期，带动消费白马股和食品饮料行业估值上扬。从市盈率角度看，国防军工估值最高（PE：85.19倍），银行估值最低（PE：7.41倍）。从市净率角度看，食品饮料估值最高（PB：5.89倍），银行估值最低（PB：1.03倍）。
相对估值：从市盈率相对沪深300来看，国防军工（6.02倍）相对估值最高，银行（0.52倍）相对估值最低。从市净率相对沪深300来看，食品饮料（3.46倍）相对估值最高，银行（0.61倍）相对估值最低。

关键信息

板块市盈率

本周估值最高：创业板（49.48倍）
本周估值最低：上证50（11.71倍）
估值上升最多：沪深300（0.21%），上证50（0.09%），上证A股（0.00%）
估值上升最少：中证500（-4.83%），中小企业板（-3.24%），深证成份指数成份（-2.53%）

板块市净率

本周估值最高：创业板（4.57倍）
本周估值最低：上证50（1.38倍）
估值上升最多：深证主板A股（0.83%），上证50（0.73%），沪深300（0.59%）
估值上升最少：中小企业板（-1.03%），创业板（-0.87%），中证500（-0.36%）

一级行业市盈率

估值最高：国防军工（85.19倍）
估值最低：银行（7.41倍）
估值上升最多：家电（4.73%），建筑（1.29%），国防军工（0.94%）
估值上升最少：钢铁（-18.02%），有色金属（-6.66%），交通运输（-4.51%）

一级行业市净率

估值最高：食品饮料（5.89倍）
估值最低：银行（1.03倍）
估值上升最多：家电（3.73%），食品饮料（2.61%），非银行金融（2.27%）
估值上升最少：汽车（-4.41%），银行（-1.90%），有色金属（-1.76%）

行业相对估值

相对PE最高：国防军工（6.02倍）
相对PE最低：银行（0.52倍）
相对PB最高：食品饮料（3.46倍）
相对PB最低：银行（0.61倍）

图表摘要

图1：本周涨幅最大和最小的板块分别是大盘指数和小盘指数。
图2：本周涨幅最大和最小的市盈率指数分别为低市盈率指数和中市盈率指数。
图3：本周涨幅最大和最小的市净率指数分别为高市净率指数和低市净率指数。
图4：本周涨幅最大和最小的股价指数分别为高价股指数和中价股指数。
图5：本周涨幅最大和最小的盈利指数分别为绩优股指数和亏损股指数。
图6：本周涨幅最大和最小的风格指数分别为消费风格指数和周期风格指数。
图7：本周PE最高和最低的板块分别为创业板和上证50。
图8：本周相对上周PE上升最多和最少的板块分别为沪深300和中证500。
图9：本周PB最高和最低的板块分别为创业板和上证50。
图10：本周相对上周PB上升最多和最少的板块分别为深证主板A股和中小企业板。
图11：本周PE最高和最低的一级行业分别为国防军工和银行。
图12：本周相对上周PE上升最多和最少的一级行业分别为家电和钢铁。
图13：本周PB最高和最低的一级行业分别为食品饮料和银行。
图14：本周相对上周PB上升最多和最少的一级行业分别为家电和汽车。
图15：本周相对沪深300的PE最高和最低的一级行业分别为国防军工和银行。
图16：本周相对沪深300的PB最高和最低的一级行业分别为食品饮料和银行。

投资建议

推荐：相对表现优于市场。
中性：相对表现与市场持平。
回避：相对表现弱于市场。
买入：相对大盘涨幅大于15%。
增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
减持：相对大盘涨幅小于-5%。

联系方式

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研究助理：李美岑、王亦奕、张兆
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