20220104-南华期货-有色金属（锌）周报_关注能源成本_24页_1mb

有色金属（锌）周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年1月4日有色金属（锌）市场情况，涵盖宏观环境、供给、需求、库存及期货与现货市场回顾等方面，旨在为投资者提供锌价走势的参考依据。

主要观点

1. 宏观环境

• 国内政策：央行工作会议强调2022年稳健货币政策要灵活适度，财政政策则注重提升效能和可持续性。
• 海外动态：美国初请失业金人数降至19.8万人，接近历史最低，显示劳动力需求强劲。欧洲天然气价格波动较大，尽管上周大幅下跌，但TTF价格再度上涨，引发市场对能源问题的担忧。

2. 供给情况

• 矿端：锌矿供应偏紧，国产TC维持低位，进口TC小幅下降。主流港口锌矿库存环比减少1万吨至18.2万吨。
• 冶炼端：国内锌锭产量预计1月环比下降，欧洲能源问题仍对海外锌厂减产构成担忧。

3. 需求表现

• 镀锌板：临近年底，企业开工率下降，唐山地区停限产问题持续，需求疲软。
• 锌合金：元旦假期导致开工率下降，企业以消耗库存为主。
• 氧化锌：消费略有下降，企业生产积极性不高。

4. 库存变化

• SMM七地库存：截至12月31日，库存总量为12.01万吨，较上周五下降4100吨。
• 保税区库存：保持1.45万吨不变。
• 上期所库存：较上周减少4505吨至57,917吨。
• LME库存：较上周减少3650吨至199,575吨。
• 总体库存：合计下降8830吨至257,492吨。

关键信息

期货与现货市场回顾

• 沪锌主力合约：上周收于24125元/吨，环比下降0.8%。
• 伦锌：上周收于3536.5美元/吨，环比上涨0.55%。
• 现货价格：长江0#锌现货均价24200元/吨，环比下降250元/吨。
• 基差与升贴水：LME锌升贴水（3-15）为266美元/吨，沪锌进口利润为-2954.70元/吨。

供需格局

• 国内：维持“供紧需弱”格局。
• 海外：LME0-3基差走高，反映现货紧张，基本面短期“外强内弱”。

锌价走势预期

• 短期展望：锌价将维持高位震荡，区间预计在23500-24500元/吨。
• 建议：短期观望为主，等待能源问题明朗化。

产业数据

镀锌板

• 产量：全国重点企业镀锌板产量为2211.73万吨，同比微增0.16%。
• 销量：全国重点企业镀锌板销量为2143.41万吨，同比微增0.16%。
• 库存：全国重点企业镀锌板库存为42.55万吨，同比增加25.98%。
• 净出口：镀锌板净出口量为808.54万吨，同比大幅增长47.60%。

房地产与基建

• 房地产开发投资：2021年1-11月完成额为137313.96亿元，同比增长6%。
• 基建投资：2021年1-11月完成额同比增速为-0.17%。

家电与汽车

• 家电产量：2021年1-11月累计同比增速为11.4%。
• 汽车产量：2021年11月产量为267.30万辆，同比减少7.1%；销量为252.16万辆，同比减少9.07%。

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