20240513-铜冠金源期货-锌周报_利多基本体现_锌价仍需调整_8页_1mb

锌周报总结

锌市场上周经历高位震荡行情，主要受宏观因素影响，包括美联储官员的鹰派言论与初请失业金数据超预期，导致降息预期反复，美元涨势放缓。国内方面，4月进出口数据较好，但社融、M1等指标出现负增，可能受央行调仓影响；杭州和西安全面取消住房限购，释放地产稳增长信号。

基本面分析显示，供给端4月精炼锌产量符合预期，5月产量环比或小幅增加，但炼厂原料库存降至近年低位，加工费下行压力大，进口窗口关闭限制供应压力。需求端，节后下游企业复工带动开工率回升，现货贴水收窄，但高价采购谨慎，库存去化可持续性待观察。锌价运行区间受限于成本支撑和需求改善缓慢。

短期锌价高位震荡，建议逢高沽空，重点关注美国4月CPI数据。潜在风险包括市场情绪转向和海外供应扰动，可能导致价格波动加剧。

关键数据回顾：

• 沪锌主力周度涨幅0.87%，伦锌涨幅1.27%。
• 库存小幅减少，但进口依赖仍弱。
• 产量数据基本稳定，冶炼利润疲软。