20171126-长城证券-汽车周报2017第25期_继续看好龙头企业的长期价值_关注智能化带来的新增长_12页_1mb

汽车行业周报总结（2017年11月26日）

核心内容

本周汽车行业整体表现不佳，汽车板块涨幅为 -2.5%，跑输大盘1.7个百分点。其中，汽车整车、零部件和汽车服务板块分别下跌1.2%、3.6%和1.6%。客车子板块跌幅最大，达到5.0%。新能源汽车板块跌幅更显著，为3.1%。尽管如此，分析师认为此次下跌主要由市场情绪影响，龙头企业的长期价值不变。

主要观点

• 继续看好龙头企业的长期价值：在激烈的乘用车市场环境中，龙头整车和零部件企业凭借品牌、技术和生产优势，具备更强的市场竞争力。推荐上汽集团、华域汽车、宇通客车等企业。
• 新能源汽车补贴政策调整影响有限：市场对新能源补贴退坡已有一定预期，企业正在积极应对。尽管补贴标准可能再次下调，但其绝对值较之前已小，对行业影响有限。推荐当升科技、三花智控等上游材料和核心零部件企业。
• 汽车智能化是未来发展的关键：随着自动驾驶和物联网相关立法的推进，汽车电子行业正迎来新的增长点。建议关注均胜电子等在汽车电子领域具有领先地位的公司。
• 新能源汽车技术进展：丰田计划在2020年前通过合资渠道销售自主电动车；长安福特推出首款插电混动车型；特斯拉Model 3提车时间可能延后至2018年。
• 智能驾驶与车联网技术落地：禾多科技发布自动驾驶测试平台“轩辕”；长安汽车获加州无人车路测许可；博世计划成立智能网联事业部，集中发展信息化、云服务和大数据业务。
• 新能源汽车与双积分政策：双积分政策保障了新能源乘用车的长期供给增长，合资品牌如丰田、福特逐步引入新能源产品。

关键信息

重点推荐公司盈利预测（2017E/2018E）

本周重点个股表现

• 涨幅前三：比亚迪（+11.2%）、万里扬（+5.2%）、中国重汽（+4.5%）
• 跌幅前三：万向钱潮（-9.6%）、广汽集团（-9.9%）、鸿特精密（-21.5%）

行业要闻速递

• 新能源汽车：

  • 丰田计划在2020年前通过合资渠道销售一汽和广汽的纯电动车型。
  • 长安福特发布首款插电混动车型“福特新蒙迪欧插电混动版”。
  • 特斯拉Model 3提车时间可能延后至2018年第一季度末。

• 智能汽车与车联网：

  • 禾多科技发布自动驾驶测试平台“轩辕”。
  • 长安汽车获加州无人车路测许可，计划在2020年实现L3自动驾驶量产。
  • 博世计划明年成立智能网联事业部，集中发展信息化、云服务和大数据业务。
  • Apple推出“VoxelINet”自动驾驶解决方案。
  • Uber将采购上万辆沃尔沃XC90用于自动驾驶车队。

• 其他：

  • 苏宁成立独立汽车公司，推进智能终端与互联网融合。
  • 本周共12款新车和改款车型上市，涵盖MPV、SUV、跑车等类型。

投资建议

• 继续推荐上汽集团、华域汽车、宇通客车。
• 自动变速器普及趋势明显，推荐万里扬、宁波高发、双环传动、精锻科技和双林股份。
• 关注新能源汽车上游材料和核心零部件企业，如当升科技、三花智控。
• 汽车智能化是未来增长的重要方向，建议关注均胜电子等汽车电子龙头。

风险提示

• 行业竞争加剧，需关注企业产品升级与市场拓展能力。
• 补贴政策调整可能对部分企业造成短期压力，但长期有利于市场优胜劣汰。
• 技术落地速度与政策支持将影响智能化相关企业的表现。

附录

• 分析师信息：

  • 李金锦：长城证券研究所汽车行业分析师，执业证书编号：S1070517060001。
  • 凌春：研究助理，从业证书编号：S1070116010057。

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  • 本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
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