汽车行业24年智能化策略：东风已起，智行未来-20231109-华泰证券-31页_1mb

2024年汽车智能化策略总结

核心内容概述

2024年，汽车智能化成为零部件投资的重要主线。随着整车E/E架构向中央域控演进，智能驾驶技术加速落地，尤其是城市NOA功能，智能座舱的竞争也日趋激烈。整体行业呈现技术升级和商业模式创新的趋势，主机厂与供应商之间的合作加深，技术输出和平台化成为新的增长点。

主要观点

1. E/E架构升级趋势明显
   整车架构从分布式向域集中再向中央域控演进，是行业共识。特斯拉、小鹏、零跑等厂商在这一进程中处于领先地位，而传统外资车企如大众、沃尔沃则通过与国内主机厂合作加快步伐。

2. 智能驾驶进入加速发展阶段
   2024年，L2和L2+智能驾驶渗透率将显著提升，城市NOA功能将成为主机厂竞争的关键。降本是推动智能驾驶普及的核心因素，硬件和算法的优化将有助于降低整车成本。

3. 智能座舱成为竞争焦点
   智能座舱在2024年竞争将更加白热化，重点聚焦智能车灯、智能座椅、HUD等细分领域，具备技术优势和产品创新的厂商将更受关注。

4. 投资机会聚焦于Tier0.5供应商和智能驾驶领先主机厂
   随着技术集中，投资机会更倾向于具备软硬件整合能力的Tier0.5厂商，如科博达、德赛西威、小鹏、理想等。同时，具备技术输出能力的主机厂也将成为投资重点。

关键信息

1. E/E架构发展现状

• 特斯拉：Model 3/Y已实现（准）中央集中式架构，控制器自研比例达61%~85%，未来将实现100%自研。
• 小鹏：X-EEA3.5架构实现六大功能域融合，集成度超过特斯拉Model 3/Y。
• 零跑：LEAP3.0架构实现四叶草集成，线束缩短至1.5km，ECU数量下降至28个。
• 理想：LEEA3.0架构实现中央计算单元（CCU）集成，支持L4级自动驾驶。
• 大众：MEB平台已采用（准）中央架构，2024年将推出基于E³1.2的车型。

2. 智能驾驶发展动态

• L2级渗透率：2023年上半年达35.1%，预计2024年进一步提升。
• L2+级渗透率：2023年上半年达8.6%，2024年将加速普及。
• L3级渗透率：预计2024年达8%~10%，2025年有望突破20%。
• 城市NOA落地：小鹏、华为、理想、蔚来、智己等车企在2023年已开始试点，2024年将实现大规模覆盖。

3. 技术与成本变化

• 感知端降本：激光雷达数量减少，如华为ADS2.0由3个降为1个，整体感知成本下降。
• 决策端优化：算法迭代提升，如BEV+Transformer+occupancy架构的引入，降低对高算力芯片的依赖。
• 数据端优化：通过云端闭环、自动标注、仿真测试等手段提升数据处理效率，降低成本。

4. 投资建议

• 重点推荐：小鹏汽车、科博达、星宇股份、长安汽车、理想汽车、伯特利、拓普集团。
• 关注：华为、上汽智己、比亚迪腾势等在智能驾驶和智能座舱领域表现突出的厂商。

投资机会与挑战

• 技术输出：具备技术输出能力的主机厂如小鹏、长安将受益于技术合作带来的收益。
• 供应链转型：Tier1向Tier0.5转型，深度参与主机厂开发，成为未来投资重点。
• 风险提示：消费需求不及预期、出海不及预期、智能化技术进展不及预期。

未来展望

• 智能驾驶：2024年L3渗透率有望达到8%~10%，L2级智驾域控成本将降至4000~10000元。
• 智能座舱：竞争将更加激烈，重点产品包括智能车灯、智能座椅和HUD。
• E/E架构：2025年有望实现全面中央集中式架构，进一步提升整车集成度与软件能力。

总结

2024年汽车智能化迎来关键阶段，E/E架构、智能驾驶和智能座舱成为三大核心领域。技术输出和平台化合作将推动主机厂和供应商共同受益，而具备Tier0.5能力的供应商和智能驾驶领先主机厂将占据主要投资机会。整体行业将从“尝鲜”迈向“实用和好用”，为未来带来更广阔的市场空间。