20171126-招商证券-汽车行业周报_18年度策略报告发布_预计18行业增速5.2__31页_3mb

汽车行业周报总结

核心内容

2017年11月26日发布的汽车行业周报指出，2017年行业增长预计为4.3%，2018年行业增速预计为5.2%。新能源汽车板块在2018年预计增长35%-40%，其中SUV增长16.2%，重卡保持超强增长。行业长期趋势仍为电动化、智能化、互联化以及轻量化，这些是未来投资的主要方向。

主要观点

1. 行业增长预测

   • 2017年汽车行业整体增长预计为4.3%，2018年增长预计为5.2%。
   • SUV在2018年将继续高增长，预计增长16.2%，高排车型引领增速。
   • 重卡全年销量预计保持正增长，2017年1-10月累计销量达96.1万辆，同比增长71%。
   • 客车将维持平稳状态，龙头优势明显。

2. 投资策略

   • 整车板块：推荐具备持续产品力的“上汽+广汽+吉利”，关注一汽系国改主题性机会，推荐客车龙头企业宇通客车。
   • 零部件板块：把握全球化趋势，三条主线包括拥抱全球龙头、进口替代及大众SUV周期。
   • 后市场板块：优选龙头，行业基本面见底，经销商毛利已无泡沫可挤，未来二手车交易量维持20%以上增速。

3. 新能源汽车

   • 新能源汽车仍处于导入期，提技术、降成本、市场化是发展关键词。
   • 补贴退坡和双积分制度是推动行业发展的核心政策。
   • 上游钴和锂是确定性机会，中游关注三元高镍、BMS技术、能量回收和轻量化，下游关注具备先发优势和技术优势的公司。

关键信息

行业数据

• 2017年11月26日，上证指数为3354。
• 行业股票家数为174，占比5.1%；总市值为23676亿元，占比4.2%；流通市值为17874亿元，占比4.0%。
• 2017年1-10月新能源汽车销量为49万辆，同比增长45.4%。

新能源汽车市场

• 2017年10月新能源客车销量首破万，达到11703辆。
• 预计2018年新能源汽车销量为95-100万辆，同比增长35%-40%。
• 2019-2020年新能源汽车将迎来大年，全球汽车集团集中放量。

智能网联

• 智能驾驶仍处于L2阶段，关注AEB技术，低频毫米波雷达和EPS进口替代。
• 车联网关注T-BOX相关生产厂商。

行业要闻

• 广州车展推出47台全球首发车，包括131台新能源车。
• 百度透露自动驾驶法规将在2018年元旦前后落地。
• WEY推出纯电动XEV概念车，续航达530公里，计划两年内达到L4级别。
• 比亚迪新能源汽车提前两个月完成年度销量目标。
• 中国重卡将搭载固体氨技术，预计2018年12月开售。
• 上汽集团总工程师程惊雷离职，引发市场关注。
• 动力电池投资热情高涨，上半年投资额超1200亿元。

国际资讯

• 优步订购2.4万辆沃尔沃XC90插电式混动车组建自动驾驶车队。
• 英国计划三年内实现无人驾驶汽车上路。
• 图森未来获得5500万美元C轮融资。
• 日产计划将美国生产的Titan销往中国。
• 丰田计划2020年在中国推出电动车。
• 欧盟计划2021-2030年使新车二氧化碳排放减少30%。

公司重大事项

• 中鼎股份成为上汽集团EX21电动车悬置总成类产品的批量供应商。
• 奥特佳成为比亚迪电动压缩机供货商。
• 松芝股份通过本田汽车全球产品开发与供应体系。
• 京威股份、众泰汽车、天汽模、易见股份、广汽集团、华懋科技、隆鑫通用、猛狮科技、威唐工业等公司发布股权变动、质押及重大事项公告。

数据更新

• 2017年10月汽车销量为270.4万辆，同比增长2.0%。
• 乘用车销量为234.6万辆，同比增长0.1%。
• SUV销量为102.1万辆，同比增长5.2%。
• MPV销量为19.0万辆，同比下降14.4%。
• 商用车销量为35.1万辆，同比增长14.8%。
• 重卡销量为9.5万辆，同比增长37.1%。
• 中卡销量为2.5万辆，同比增长96.8%。
• 轻卡销量为14.5万辆，同比增长14.5%。
• 微卡销量为4.3万辆，同比下降13.6%。

风险提示

• 汽车销量不达预期。
• 相关政策不达预期。

重点推荐公司财务指标

结论

2018年汽车行业预计增长5.2%，新能源汽车板块在补贴退坡和双积分制度推动下，将迎来新一轮增长。重点推荐具备持续产品力的整车企业及拥抱全球市场的零部件企业，同时关注后市场龙头及智能驾驶技术发展。行业长期趋势仍为电动化、智能化、互联化及轻量化，未来投资机会围绕这些关键词展开。