20201019-渤海证券-研究所晨会_8页

文档总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会简报，涵盖宏观策略分析、行业专题评述、金融工程研究等内容，重点分析了A股市场走势、汽车行业表现及非银金融行业动态，并对相关投资策略和风险提示进行了阐述。

主要观点

宏观及策略分析

1. 注册制改革持续推进：证监会主席易会满报告注册制改革进展，指出全市场推行注册制的条件逐步具备，改革不会停步，有助于市场优化资源配置和提升定价效率。
2. 市场表现：上周A股市场整体上涨，北上资金在周初净流入后趋于谨慎，市场呈现震荡走势。
3. 投资策略：
   • 关注三季报业绩的超预期机会；
   • 看好半导体、光伏、农林牧渔、国防军工、新能源车等强势板块；
   • 适度关注传媒、环保等弱势板块的反转机会；
   • 风险提示包括经济下行压力、疫情控制不及预期、中美摩擦升级等。

行业专题评述 - 汽车行业

1. 市场回暖：9月车市持续回暖，汽车及零部件板块整体上涨，跑赢大盘。
2. 细分行业表现：
   • 乘用车行业持续回暖，销量增长显著；
   • 重卡销量同比大幅增长，行业景气度提升；
   • 新能源汽车销量增速扩大，市场复苏明显。
3. 投资建议：
   • 推荐关注优质乘用车及零部件企业，如吉利、长城、长安等；
   • 重卡产业链公司如潍柴动力、中国重汽、一汽解放等值得关注；
   • 新能源汽车产业链龙头如宁德时代、拓普集团、三花智控等具备增长潜力。

非银金融行业周报

1. 市场表现：非银金融板块整体上涨，证券、保险、多元金融子行业均有不同幅度上涨。
2. 行业动态：
   • 注册制改革提速，证监会支持深圳资本市场改革；
   • 多家券商发布三季报，业绩增长显著；
   • 证券ETF持续获资金增持，反映市场对券商板块的看好。
3. 投资建议：
   • 维持对券商行业的长期看好；
   • 推荐关注中信证券、华泰证券等龙头券商；
   • 风险提示包括市场波动和政策推进不及预期。

关键信息

市场回顾

• 上周A股整体上涨，上证综指上涨1.96%，沪深300上涨2.36%；
• 北上资金周初净流入后趋于谨慎，全周净流入111亿元；
• 行业表现分化，纺织服装、银行、采掘、医药生物、化工等板块涨幅居前。

数据方面

• 9月进出口数据创新高，出口同比9.9%，进口同比13.2%；
• CPI回落至1.7%，PPI同比-2.1%，通胀对政策无明显压力。

政策动态

• 注册制改革“三步走”将在科创板、创业板试点后推进至全市场；
• 深圳市发布40项改革授权事项，推动资本市场服务经济转型。

公募基金动态

• 全市场近九成基金净值上涨，可转债、FOF基金表现较好；
• ETF整体表现活跃，银行、煤炭、医疗等主题ETF涨幅较高；
• 证券ETF持续获资金增持，反映市场对券商板块的偏好。

风险提示

1. 宏观经济风险：国内经济下行压力加大；
2. 疫情风险：疫情发展超预期；
3. 国际环境风险：中美摩擦升级；
4. 行业风险：汽车产销回暖不及预期、新能源汽车增长不及预期、原材料涨价及汇率波动等。

投资建议

1. A股市场：短期震荡，关注三季报业绩超预期机会及强势板块回调后的参与机会；
2. 汽车行业：看好乘用车、重卡、新能源汽车产业链，推荐相关龙头公司；
3. 非银金融行业：长期看好券商板块，关注龙头券商的投资价值。

机构信息

• 研究所负责人：张继袖（所长&金融行业研究）
• 研究团队成员：
  • 宏观及策略：宋亦威、严佩佩
  • 汽车行业：郑连声、陈兰芳
  • 非银金融：张继袖、王磊
  • 金融工程：宋旸、陈菊
• 联系方式：
  • 渤海证券研究所地址：天津/北京
  • 电话：（022）28451888 / (010) 68104192
  • 网站：www.eww.com.cn

投资评级说明

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