20201017-渤海证券-A股市场投资策略周报_注册制改革不会停步_关注三季报业绩情况_9页_1mb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告分析了A股市场近期走势，强调注册制改革持续推进的信号，以及三季报业绩对市场的影响。同时，对当前市场环境、政策动向和投资策略进行了全面解读。

市场回顾

• 整体表现：上周市场在周一出现大幅上涨，随后各大指数进入缩量震荡。全周上证综指上涨 1.96%，沪深300上涨 2.36%，中小、创业板指分别上涨 1.51% 和 1.93%。
• 成交情况：全周日均成交额达 8213亿元，环比节后首个交易日增加 1101亿元。北上资金在周初净流入后趋于谨慎，全周净流入 111亿元。
• 行业表现：申万28个行业中，除休闲服务、房地产、电子板块下跌外，其他行业均有上涨。涨幅居前的板块包括纺织服装、银行、采掘、医药生物、化工，均超过 3.0%。

重要数据

• 进出口数据：9月进出口数据再创新高，当月同比增速达 11.4%，其中出口同比增速小幅提升至 9.9%，进口由负转正至 13.2%，主要受高新技术产品进口井喷影响，预计相关进口行为将随备货结束而回落。
• 通胀数据：9月CPI受基数和猪肉价格影响回落至 1.7%，PPI同比 -2.1%，当前通胀对经济政策决策不构成压力。

注册制改革不停步，深圳授权清单发布

• 注册制改革：证监会主席易会满表示，全市场推行注册制的条件逐步具备，注册制改革“三步走”将在科创板、创业板完成前两步后推向全市场。
• 改革意义：注册制改革有助于增加优质供给，降低部分上市公司的稀缺性，推动市场更合理的定价过程。
• 深圳改革试点：发改委印发《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点首批授权事项清单》，共涉及 40项授权事项，包括新三板转板、深市股指期货试点、创新企业境内发行股票或存托凭证（CDR）试点等，有助于加速深交所改革，支持经济转型。

策略建议

• 市场走势：上周市场在周一大涨后进入震荡，题材轮动较快，北上资金流入后趋于谨慎。
• 短期影响因素：市场短期风险偏好波动受海外疫情、美国大选及海外市场等因素影响，同时与十四五规划政策预期兑现有关。
• 配置建议：尽管市场短期疲态明显，但随着十九届五中全会临近，不应过度悲观。建议关注：
  • 三季报业绩超预期机会；
  • 强势板块回调参与机会：包括半导体、光伏、农林牧渔、国防军工、新能源车；
  • 弱势板块反转机会：包括传媒、环保。

风险提示

• 国内经济下行压力加大；
• 疫情发展超预期；
• 中美摩擦升级。

投资评级说明

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总结

注册制改革持续推进，市场改革信号明确，有助于优化资源配置，推动更合理的定价机制。三季报业绩将成为市场关注焦点，同时建议关注科技、新能源、农林牧渔等强势板块的回调机会及传媒、环保等弱势板块的反转潜力。外部因素和政策预期将对市场短期波动产生影响，但整体配置不应过度悲观。