20191227-光大证券-通信行业：中移动SPN招标事件点评：中移动启动5G_SPN设备大规模集采，关注传输侧景气度回升_3页_662kb

中移动启动5G SPN设备大规模集采总结

核心内容

中移动于2019年12月26日发布2020年至2021年SPN设备新建部分集中采购公告，涉及28个省、自治区、直辖市，预估采购规模为145,663端。此次招标采用份额招标方式，中标人数量为2-3家不等。预计此次招标规模超过百亿，占中移动2019年传输网资本开支的约20%，将显著带动传输侧景气度回升。

主要观点

• 传输侧景气度回升：此次SPN设备招标是2020年传输网投资的重要信号，标志着传输侧投资开始触底企稳，有望迎来新一轮增长。
• 5G独立组网启动：2019年国内5G建设仍以非独立组网为主，对有线侧投资拉动有限。2020年5G独立组网将成为主流，带动有线侧投资增长。
• 行业机遇显现：此次招标为国内5G承载网首次大规模招标，预示着电信和联通可能即将启动相关招标，为行业带来新的增长点。

关键信息

招标背景

• 中移动启动2020-2021年SPN设备新建部分集中采购。
• 涉及28个省、自治区、直辖市，预估采购规模为145,663端。
• 采用份额招标，中标人数量为2-3家。

招标影响

• 预计此次招标规模超过百亿，占中移动2019年传输网资本开支的约20%。
• 2019年中移动传输网投资触底企稳，19H1同比下滑约25%，19H2同比增长不超过3%。

行业趋势

• 2020年国内5G建设将大规模推进，独立组网将成为主流方案。
• 电信和联通可能在后续启动相关招标，进一步推动行业增长。

投资建议

• 关注有线主设备商：烽火通信、中兴通讯。
• 关注高速光模块领域：光迅科技、新易盛、剑桥科技、博创科技、中际旭创。

风险提示

• 5G部署进度不及预期。
• 产业链降价幅度超出预期。

行业重点上市公司数据

行业及公司评级体系

基准指数说明

• A股主板基准：沪深300指数
• 中小盘基准：中小板指
• 创业板基准：创业板指
• 新三板基准：新三板指数
• 港股基准：恒生指数

分析与估值方法的局限性

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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