20140105-中泰证券-通信设备_关注中移动最大规模100G_OTN招标_11页_488kb

通信设备行业周报总结

核心内容

本报告主要围绕2014年1月通信设备行业动态与投资策略展开，重点分析了中国移动的100G OTN招标、虚拟运营商牌照发放、终端补贴政策、4G网络建设进展以及重点公司动态。同时，也对通信板块的市场表现和投资建议进行了总结。

主要观点

1. 市场预期与投资策略

• 维持“市场预期过于悲观，中期买点到来”的判断，认为2014年运营商资本开支增幅为10%，市场预期不宜过于悲观。
• 本周通信板块反弹明显，主要受以下三方面影响：
  • 运营商OTN扩容：中国移动启动100G OTN骨干网招标，规模达8500块板卡，但设备商价格竞争激烈，部分报价甚至低于40G。
  • 终端补贴加大：中国移动2014年终端补贴额计划为500亿元，以降低4G购机门槛，刺激用户换机。
  • 虚拟运营商牌照发放：第二批虚拟运营商牌照预计春节前发放，中国移动也进入合同签署阶段。

2. 行业与公司动态

• 中国移动：
  • 启动100G国干网集采，成为最大规模招标。
  • 2014年终端补贴大幅上升，计划销售1.9-2.2亿部TD终端，其中1亿部为TD-LTE。
  • 西安成为西北地区首个4G商用城市，广州已建成近5000个4G TD-LTE站点。
• 其他公司动态：
  • 同洲电子：非公开发行7.93亿元用于DVB+OTT项目，拟收购全智达通信。
  • 数码视讯：因行业变革和策略保守导致业绩下滑，下调评级至“增持”。
  • 初灵信息：拟3.5亿元收购博瑞得100%股权，增强数据采集分析能力。
  • 中兴通讯：启动组织架构调整，成立终端事业部，提升政企网地位。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：34家
• 行业总市值：189067.05百万元
• 行业流通市值：158006.93百万元

市场表现

• 本周上证综合指数：-0.86%
• 本周沪深300指数：-0.55%
• 本周信息设备指数：2.61%
• 本周信息服务指数：3.40%
• 本周涨幅前五的个股：初灵信息（27.88%）、天泽信息（18.02%）、三维通信（15.91%）、中利科技（12.59%）、邦讯技术（11.26%）

投资建议

• 建议关注：北斗导航、企业网、主设备板块。
• 重点公司：国腾电子、星网锐捷、中兴通讯、海格通信、金卡股份等。
• 盈利预测与估值：
  • 部分公司如国腾电子、星网锐捷、中兴通讯等，预计2014年EPS和PE均有所增长，给予“买入”或“增持”评级。

重点事件分析

1. 中国移动100G OTN集采

• 规模：8500块板卡，是全年三大运营商四次集采总规模的2倍。
• 影响：对整个产业链产生巨大影响，推动国内设备商发展。
• 问题：设备商报价低于40G，导致价格战激烈，不利于行业长期发展。

2. 虚拟运营商牌照发放

• 预期：第二批牌照春节前发放，中国移动也进入合同签署阶段。
• 分析：虚拟运营商将带来市场竞争的提升和电信业的创新，预计未来几年市场规模将达800-1000亿元。

3. 中国移动终端补贴

• 金额：500亿元，用于降低4G购机门槛，刺激用户换机。
• 目标：2014年TD终端销售目标为1.9-2.2亿部，其中TD-LTE终端超1亿部。

4. 4G网络建设进展

• 西安：西北地区首个4G商用城市，实现主城区良好覆盖。
• 广州：建成近5000个4G TD-LTE站点，实现十个主城区基本覆盖。

齐鲁观点总结

• 100G OTN：随着技术成熟和需求增长，将成为传输主流，未来市场空间广阔。
• 虚拟运营商：民营资本进入有助于电信业创新和服务质量提升，但需政策支持。
• 终端补贴：补贴成本上升是必然趋势，需关注其对经营的影响。
• 行业变革：通信行业正面临深刻变革，需加快转型以适应市场。

附图信息

• 图表1：通信行业市场回顾，展示了通信行业在不同时间段的表现。
• 图表2：通信行业重点公司盈利预测与估值，提供EPS、PE、BVPS、PB等关键财务指标。
• 图表3：行业涨跌幅排名，显示不同板块在周、月、年内的表现。
• 图表4：通信行业重点公司盈利预测与估值，进一步细化各公司的财务数据和评级。

总结

整体来看，通信设备行业在2014年迎来重要发展契机，包括100G OTN招标、虚拟运营商牌照发放和终端补贴政策等。虽然短期内面临价格战和业绩下滑等问题，但从中长期来看，行业仍有较大的增长潜力。建议投资者关注具备技术优势和市场潜力的公司，如北斗导航、企业网和主设备板块，同时留意政策动向和行业变革带来的投资机会。