20240501-东吴证券-恺英网络-002517.SZ-2023年年报及2024年一季报点评_强产品周期驱动业绩增长_关注新游上线进展_3页_792kb

恺英网络2023年年报及2024年一季报显示业绩强劲增长。2023年实现营收429.5亿元，同比增长153.0%，归母净利润146.2亿元，同比增长425.7%；2024Q1实现营收130.8亿元，同比增长369.3%，归母净利润42.6亿元，同比增长470.6%。增长主要得益于老游戏如《原始传奇》《热血合击》等长线运营，以及新游如《新倚天屠龙记》、《仙剑奇侠传：新的开始》等表现优异。公司全球化布局取得初步成效，《新倚天屠龙记》在港台地区上线，《KR灵蛇》在韩国市场获得iOS畅销榜前列，2023年境外收入达117亿元，同比增长619.54%。展望未来，公司储备了包括《斗罗大陆：诛邪传说》《代号：信长》等自研游戏和《群英觉醒》等代理游戏，产品丰富且创新驱动。同时，AI布局通过“形意”大模型提升研运效率，2023年毛利率保持高位。盈利预测调低2024-2025年EPS，维持买入评级，但需关注新游上线进度、游戏流水下滑风险及行业监管变化。