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铁合金周报总结 - 2026/5/22

核心内容概览

本报告主要分析了2026年5月22日锰硅与硅铁市场的走势，以及相关产业链的供需变化。整体来看，市场呈现震荡整理态势，缺乏明确的驱动因素，建议投资者关注期权策略布局。

锰硅市场分析

定性分析

• 核心观点：中性
• 市场走势：本周锰硅盘面震荡整理，市场情绪延续弱势。
• 基本面：供需双增，港口锰矿小幅阴跌。
• 进口情况：前期高价锰矿正陆续到港，进口商利润承压，后续矿价跌势或趋缓。
• 期现基差：北方提货09合约下浮250-270区间，低位成交在5600-5650区间。
• 估值层面：基差弱势企稳，现货成交平淡，河钢招标定价6050元/吨。
• 月差：截至5月21日，锰硅9-1月差-88元/吨，低位震荡。
• 库存：截至5月21日，锰硅仓单和有效预报合计38.17万吨，偏弱。
• 成本利润：盘面震荡盘整，锰矿价格阴跌，高价锰矿逐渐到港，后续下降空间有限。

硅铁市场分析

定性分析

• 核心观点：中性
• 市场走势：硅铁盘面震荡盘整。
• 基本面：硅铁产量回落，钢厂需求部分环比小幅增加，金属镁产量持续处于高位。
• 现货价格：主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450-5550元/吨，75硅铁价格报5900-6000元/吨，河钢招标定价6000元/吨。
• 月差：截至5月21日，硅铁9-1月差-46元/吨，低位震荡。
• 库存：截至5月21日，硅铁仓单和有效预报合计3.06万吨，显著低于去年同期水平。
• 成本利润：整体生产成本暂稳，盘面震荡盘整，合金厂利润一般。

锰矿市场分析

港口库存

• 合计库存：517.7万吨，环比小幅累库。
• 天津港：库存小幅累库至402万吨，高于去年同期水平。
• 钦州港：库存小幅去库至115.5万吨，显著高于去年同期水平。

锰矿价格

• 南非半碳酸锰块：Mn36.5%，市场价为38.2元/吨度。
• 加蓬块：Mn44.5%，市场价为41.8元/吨度。
• 澳大利亚块：Mn45%，市场价为41元/吨度。
• 趋势：港口低价流通货源逐步减少，贸易商出货难度加大，供需议价博弈激烈。当前矿价基本跌至涨价前水平，近期走势偏触底企稳，但上行仍缺乏驱动。

产量与需求分析

产量

• 锰硅产量：截至5月22日，周度产量下行至17.98万吨。
• 内蒙：日均产量环比大幅上行至14932吨/日。
• 宁夏：日均产量环比下行至4710吨/日。
• 云南：日均产量850吨/日。
• 贵州：日均产量环比上行至1335吨/日。
• 广西：日均产量1470吨/日。

需求

• Mysteel样本企业周度需求量：12.45万吨，环比小幅回升。
• 五大钢材周产：环比上行至863.87万吨。
• 螺纹占比：环比小幅回升，但低于去年同期水平。

其他相关数据

• 化工焦价格：暂稳，银川、鄂尔多斯、阿拉善25-40mm出厂价格分别为1190、1140、1140元/吨。
• 锰硅即期利润：低位。
• 锰硅9-1月差：-88元/吨，低位震荡。
• 硅铁9-1月差：-46元/吨，低位震荡。

市场建议

• 短期策略：由于基本面缺乏明确驱动，建议以期权策略进行布局，以应对市场震荡。

总结

本周锰硅和硅铁市场均呈现震荡整理态势，基本面整体中性，但存在一定的供需博弈。锰矿价格小幅下跌，但后续下跌空间有限。硅铁产量回落，需求略有回升，但整体仍处于低位。市场情绪偏弱，建议投资者关注期权策略，以应对短期波动。