20240225-广发期货-铁合金期货周报_成本端扰动带来提振_矿山锰矿报价继续上调_35页_2mb

2024年2月25日铁合金期货周报：硅铁与硅锰市场分析

品种概述与核心观点

• 硅铁： 硅铁供需基本面未见改观，产量虽在减产背景下下降，但仍高于需求水平，厂家库存和仓单高位运行，价格呈现震荡偏弱趋势。
• 硅锰： 硅锰南方地区利润收窄，北方开工率尚可，需求端铁水复产乏力，库存未见有效去化。但成本端受山西减产传言提振，近期表现出一定支撑。

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核心策略与观点摘要

硅铁

• 短期策略： 震荡偏弱运行，区间操作为主，参考区间6100-6700。
• 主要观点：
  • 产量虽因前期限产略有下降，但对供应压力缓解有限；需求端铁水恢复缓慢，钢招补库低迷，库存压力持续。
  • 成本端方面，兰炭在煤炭减产消息支持下出现情绪性反弹，但实际盈利空间收窄，产量恢复幅度仍存，价格下行驱动持续。
  • 主流观点：空配策略，区间布局宜谨慎。

硅锰

• 短期策略： 震荡运行，暂不建议抄底；区间操作区间参考底部支撑和上方压力。
• 主要观点：
  • 供过于求格局仍未改善，硅锰厂家亏损严重，复产动力有限，北方地区开工率尚可。
  • 需求端炼钢恢复缓慢，钢厂采购意愿不足；锰矿供应增量预期仍未消化，港口库存水平维持高位，价格坚挺。
  • 成本端受山西减产消息鼓舞，原料价格拉升，但库存压力仍存，后期价格走向取决于需求复苏和产业政策落地。

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策略与风险总结

品种	操作策略	关键支撑	关键阻力	主要风险
硅铁	区间操作	6100	6700	产能过剩、高库存、需求延迟恢复风险
硅锰	空头布局需谨慎	6000-6200	6700-6900	减产传闻延续、金属镁需求回暖等积极因素

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参考风险事件与数据：

• 2024年2月19日，南非锰矿报价继续上调等。
• 银川集团拟减产1700万吨，影响预期供应格局。
• 2月20日LPR利率维持不变，宏观预期整体偏弱。
• 近期钢企招标活跃，如闽源钢铁、江西方天钢招标2月硅锰价格在6800元/吨附近。
• 硅铁主产区电价内蒙近日上调，预期将进一步亏本缩减硅铁产量。