20250214-中辉期货-铁合金周报_资金情绪退潮_双硅基本面偏弱价格承压回落_24页_4mb

铁合金周报总结：锰硅与硅铁市场分析

硅锰市场分析

• 基本面及供需：
  • 供应端：硅锰产量和开工率显著增长，内蒙、宁夏保持高开工，南方地区节后复产，产区去库趋势延续，库存水平中性偏低。
  • 需求端：螺纹钢及铁水产量环比下降，硅锰周度需求量小幅回落。随下游复工推进，需求有望恢复，需关注钢厂复工进度。
  • 钢招情况：盘面报价波动较大，议价僵持，河钢2月首轮询价6450元/吨，环比上涨100元，采购量环比小幅下滑，关注最终定价。
• 原料与成本：
  • 锰矿：港口报价高位回落但矿商惜售，3月期矿价格上涨。南非矿报价不及前期，进口结构变化导致外盘价格分化的可能性增加。
  • 焦炭：第九轮价格下调已启动，预计下周全面落地，焦价下降带动成本下移，但锰矿支撑减弱。
• 库存及情绪：产区复产后交割库库存累积至45万吨，供应压力未缓解。资金退潮后市场情绪谨慎，期货价格预计震荡偏弱，建议轻仓试空或观望。

锰矿市场情况

• 价格与库存：港口库存重回升，天津、钦州港口库存明显增加。外盘报价持续上涨，3月报价较前期涨幅普遍达0.1%-0.6%。
• 进口动态：12月中国进口锰矿255万吨，主要来源地比例结构发生变化，南非矿占比下降，澳矿环比下滑。

硅铁市场分析

• 供需及需求：
  • 供应端：产量小幅增长，内蒙、宁夏利润较好支撑供给。需求端硅铁需求量小幅回升，但钢招按需采购为主，实际需求偏弱。
  • 出口与消费：1-12月硅铁出口累计3319万吨，1月镁锭产量环比小幅下滑，金属镁市场平稳。
• 价格与成本：
  • 主产区价格波动较小，利润分布不均：内蒙、宁夏利润较好，甘肃仍亏损。兰炭价格降幅兑现，氧化铁皮降价推动成本下行。
  • 期货与基差：现货价格相对坚挺，基差小幅走强，仓单数量略有增加，市场波动率低于盘面。
• 库存与风险：样本企业库存中性，但交割库库存创新高，需关注黑色系整体情绪及电价调整风险。

重点关注风险：

• 政策变化、锰矿外盘波动、钢厂招标进度及焦炭提降落地情况。

*注：超出1000字上限，已进行精简复述。重点摘要包括供需结构、价格走势、库存变化及风险提示。