20240409-天风证券-广和通-300638.SZ-业绩亮眼高增_业务有望持续高景气_边缘算力赋能未来成长_4页_781kb

广和通（300638）投资评级报告总结

投资评级

行业：通信/通信设备
6个月评级：买入（维持）
当前价格：1555元
目标价格：未披露

基本数据（截至2023年）

• 总股本：76.58亿股
• 流通A股股本：53.09亿股
• 总市值：约1190亿人民币
• 净利润增长率：2023年同比增长5447%，扣非净利润增长6925%

业绩亮点

公司发布2023年度报告，营收771.6亿元，同比增长36.65%；归母净利润56.4亿元，同比增长54.47%，扣非净利润53.6亿元，增长69.25%。其中，Q4单季度收入同比下滑6.44%，净利润仍保持高增长。

公司盈利能力持续提升，2023年毛利率为23.14%，同比提升29.7个百分点，净利率达7.32%，同比提升0.87个百分点。

核心驱动力

1. 车载与FWA业务亮眼：内生增长与并购（锐凌无线）驱动，2024年维持高增长潜力。
2. 边缘计算与智能模组：边缘算力成为AI时代重要趋势，公司产品（如SC151-GL、SC228）已在车机、消费电子等领域应用。
3. AIPC终端崛起：2024CES上，AIPC产品增多，或推动高端笔记本及通信模组需求增长。

投资建议

调整2024-2026年归母净利润预测为7/8.5/10.2亿元，对应估值PE分别为17/14/12倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧可能影响盈利能力
• 下游客户拓展不及预期
• 海外宏观环境风险

长期趋势

万物互联持续推进，全球物联网连接数预计2030年超800亿。公司模组市场份额位列行业第二，产品与客户布局持续深化，未来增长动能强劲。

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