广和通_300638_年报点评报告：业绩亮眼高增，业务有望持续高景气，边缘算力赋能未来成长_4页_271kb

广和通（300638）总结

核心内容

广和通（300638）于2023年发布了年度报告，展示了其业绩的显著增长，并展望了未来的发展趋势。公司深耕物联网行业，通过内生增长与外延并购实现业绩高增，同时积极布局新兴市场和技术，以应对未来挑战和机遇。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2023年公司实现营业收入77.16亿元，同比增长36.65%；归母净利润5.64亿元，同比增长54.47%；扣非归母净利润5.36亿元，同比增长69.25%。
• 盈利能力提升：公司毛利率提升至23.14%，净利率提高至7.32%，显示公司成本控制能力和盈利能力增强。
• Q4表现：尽管Q4收入增速有所放缓，但净利润仍保持显著增长，达到1.08亿元，同比增长36.99%；扣非净利润增长121.23%。
• AIPC趋势：2024年CES上，AIPC成为重要趋势，联想、华硕、惠普等厂商推出多款产品，微软也计划更改Windows键盘布局，引入Copilot按键，预计AIPC将带动高端笔记本销量增长，从而提升笔电通信模组需求。
• 边缘算力发展：边缘算力成为AI时代的重要趋势，智能模组作为边缘计算的载体，已应用于车机、消费等多个领域。公司推出SC151-GL和SC228智能模组，赋能物流终端、无线支付、无人机和机器人等市场。
• 长期增长动能：随着万物互联趋势的持续，公司积极布局物联网模组赛道，2023年全球物联网连接数增长超20%，预计到2030年将超过800亿。
• 市场份额：根据Counterpoint数据，广和通在2023Q3物联网蜂窝模组出货量中位列全行业第二，未来有望进一步扩大市场份额。
• 产品与市场布局：公司丰富产品布局，推出多款新产品并取得多项认证，同时在PC、车载和FWA等领域拓展市场，海外市场亦有望迎来放量增长。
• 盈利预测：公司2024-2026年归母净利润预测分别为7/8.5/10.2亿元，对应估值分别为17/14/12倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：行业竞争激烈、下游拓展不及预期、海外宏观环境风险等。

关键信息

财务数据摘要

财务比率摘要

投资建议

• 投资评级：买入（维持评级）
• 当前价格：15.55元
• 目标价格：未提供
• 未来估值：2024-2026年估值分别为17/14/12倍

风险提示

• 行业竞争激烈，可能影响盈利能力
• 下游拓展进度可能不及预期
• 海外宏观环境存在不确定性

总结

广和通凭借在车载和FWA领域的持续发展，以及在边缘算力和AI时代的布局，实现了业绩的显著增长。公司积极拓展市场和产品线，未来增长动能强劲。尽管Q4收入增速放缓，但净利润仍保持高增长。随着物联网市场的持续扩张，公司有望进一步扩大市场份额，实现业绩的稳步提升。