汽车与汽车零部件行业汽车智能化系列报告之五：从EE架构变化看控制器行业机会-20201106-长江证券-28页_2mb

汽车智能化系列报告之五：从E/E架构变化看控制器行业机会

核心内容概览

本报告分析了汽车电子电气架构（E/E架构）从分布式向集中式演变的趋势，以及这一变化对控制器行业带来的影响。随着汽车智能化和电动化的发展，控制器的种类、价值和市场空间都发生了显著变化，成为汽车电子产业链中的关键环节。

主要观点

• E/E架构变化：从分布式向集中式转变，推动控制器集成化，形成自动驾驶、智能座舱、中央控制三大增量域。
• 控制器价值提升：随着功能复杂度提升，控制器单车价值从几十元到超过万元不等。
• 市场空间增长：执行端控制器（如车灯、底盘电子、微电机）与域控制器同步增长，预计2025年市场规模达483亿元。
• 行业格局变化：全球汽车电子巨头（博世、大陆、电装）占据主导地位，但独立控制器企业具备软件开发能力和成本优势。
• 投资机会：重点推荐三类企业：独立控制器企业、自动驾驶域控制器企业、执行端控制器企业。

关键信息

1. 控制器种类与价值

2. E/E架构变化趋势

• 分布式到集中式：传统每个功能独立的控制器逐步被域控制器整合。
• 域控制器引入：自动驾驶、智能座舱、中央控制器成为三大核心增量。
• 软硬解耦：主机厂掌控控制策略，供应商提供执行端功能。
• 开发效率提升：通过Autosar等软件架构，开发流程更加标准化，提升效率。

3. 市场空间预测

• 执行端控制器：预计2025年市场规模约280亿元，未来5年需求翻番。
• 域控制器：2025年市场规模预计达484亿元，2030年有望突破930亿元。
• 增长驱动：智能化与电动化推动控制器数量和价值提升，尤其在底盘电子、车灯、热管理等领域。

4. 行业格局分析

• 全球市场：博世、大陆、电装占据全球市场份额超50%，集中度高。
• 中国市场：电装、大陆、博世合计市场份额超70%，行业集中度较高。
• 控制器供应商优势：独立控制器企业具备软件开发能力和成本优势，可快速响应市场需求。

5. 投资建议

• 主线一：独立控制器企业（如科博达），具备软件能力和产品延展性。
• 主线二：自动驾驶域、智能座舱域、中央控制器（如德赛西威、华域汽车、均胜电子）。
• 主线三：执行端基础控制器（如伯特利、拓普集团），受益于底盘电子、车灯、热管理等领域的快速渗透。

图表目录（摘要）

• 图1：汽车ECU功能划分
• 图4：汽车电气架构由分布到集中
• 图5：中央集成架构下域控制器关系
• 图6：中央控制+区域控制方式
• 图10：不同控制器发展驱动力
• 图17：电子水泵、油泵销量预测
• 图18：部分新功能渗透率提升
• 图19：对应功能控制器市场空间
• 图20-21：全球与中国汽车电子市场份额
• 图22-23：电装营业收入与净利润
• 图26：车灯市场全球份额
• 图27：被动安全系统市场集中度
• 图31-32：Autosar软件架构与开发流程变化

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风险提示

• 汽车智能化和电动化渗透速度不及预期。
• 控制器价格下降较快，可能影响利润空间。

结论

随着汽车向智能化和电动化发展，E/E架构的演变将显著推动控制器行业的增长。域控制器和执行端控制器同步发展，带来巨大的市场机会。独立控制器企业、自动驾驶域控制器企业以及执行端控制器企业将成为主要受益者，值得关注和投资。