20240427-国海证券-长城汽车-601633.SH-2024年一季报点评报_2024Q1业绩同环比双增_高端向上优质发展_5页_318kb

长城汽车（601633）2024年一季报总结

一、业绩表现

报告指出，2024年一季度长城汽车实现营业总收入4286.0亿元，同比增长47.6%；归母净利润32.28亿元，同比增长17.53%；扣非净利润20.24亿元，同比扭转亏损，环比增长97.25%。具体表现为：

• 营收大幅增长：主要得益于整车销量达275.3万辆，同比增长251.7%，单车收入提升至15.57万元。
• 盈利能力改善：一季度毛利率为20.04%，费用率显著下降，销售费率同比下降1.03个百分点。

二、业务亮点

• 海外市场拓展：一季度海外销量达928万辆，同比增长785.1%，出海占比33.7%，持续提升高端化、新能源产品出海的市场占有率。
• 品牌高端化：坦克、魏牌等高价值品牌表现突出，销量同比、环比均有显著增长。
• 营销体系变革：推出“经销商+直营”双销模式，推进“长城智选”直营店布局，并强化新媒体与直播营销，提升品牌影响力。

三、未来展望

• 增长预期：预计2024年至2026年营收及归母净利润年复合增速分别为38%、25%、39%，每股收益及估值持续优化。
• 聚焦智能化与新能源：继续深化技术布局，推动“长城Hi4”新能源技术普及与智能转型。

四、风险提示

包括新能源转型不及预期、全球化进程受国际环境影响、汇率波动及竞争格局变化等。

✅重点领域包括汽车全球化战略、高端产品销量提升、技术驱动布局。🚗++++