20220227-国海证券-化工行业周报_万华拟在宁夏投资_化工龙头迎来战略布局期_52页_2mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容

行业整体表现

国海化工景气指数：本周为144.94，环比上升2.06，显示行业景气度有所改善。
行业评级：维持“推荐”评级，认为化工行业龙头企业进入战略布局期，长期成长预期再现。

政策与市场环境

政策支持：国家发改委出台政策，推动石化领域节能降碳技术改造，放松原料用能政策，利好煤化工及民营炼化项目。
油价上涨：俄乌局势紧张，国际原油价格震荡上涨，对化工产品价格形成支撑。
需求回升：国内稳经济政策加码，需求下滑预期缓解；国外防疫政策放松，需求逐步恢复。

主要观点

化工龙头成长性增强

化工行业景气度持续回升，龙头企业受益于供给侧改革及技术创新，盈利中枢不断抬升。
重点推荐万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、新洋丰、龙佰集团、宝丰能源等。

磷化工与新能源材料

磷化工产业链持续受益于磷矿石价格上涨及出口恢复，转型新能源材料趋势明显。
新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化等企业有望受益于磷酸铁等新能源材料需求增长。

民营炼化与煤化工

民营炼化企业如恒力石化、荣盛石化、东方盛虹等，因技术优势与成本控制，成长性凸显。
煤化工企业如华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等，因政策放宽，项目落地概率增加，成长性提升。

轮胎行业复苏

轮胎行业利润逐步恢复，部分企业已开始提价，国内企业玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等受益于品牌与国际化布局。
轮胎行业底部反转，全球化和品牌化趋势明显，建议关注相关企业。

其他细分领域

农药与农化：扬农化工、利尔化学等受益于产品价格波动及需求增长。
新材料：金禾实业、国瓷材料、蓝晓科技等在甜味剂、无机新材料、卤水提锂等领域表现突出。
半导体材料：瑞华泰、雅克科技、晶瑞股份等受益于半导体材料战略地位提升。

关键信息

重点公司动态

万华化学：
- 纯MDI价格23716.67元/吨，环比上涨466.67元/吨。
- 聚合MDI价格19825元/吨，环比下降1375元/吨。
- 投资150亿元建设MDI分离及丙烯法BDO项目，未来成长性预期强。
玲珑轮胎：
- 2022年2月，公司排名全球第11，国内第一。
- 与沃尔夫斯堡足球俱乐部签约，成为官方气候伙伴。
- 全球化布局加速，未来有望进入全球前五。
赛轮轮胎：
- 董事减持计划未完成，公司仍处于战略调整期。
- 与新华联控股的减持计划部分实施，但未完成。
森麒麟：
- 作为乘用车胎新星，产品在国际测评中表现优异。
- 与中航工业合作，进入航空轮胎供应商名录。
- 减持股东股份比例超过1%，公司股权结构变化。
恒力石化：
- 炼化项目高效，盈利能力强，未来增长潜力大。
- 布局高性能树脂及新材料，提升产品附加值。
荣盛石化：
- 光伏级EVA下游客户采购旺盛，市占率提升。
- 实施“原油-PX-PTA-涤纶长丝”全产业链布局，盈利能力增强。
东方盛虹：
- 1600万吨/年炼化一体化项目已投产，未来布局EVA等新能源材料。
- 控股股东承诺限售股不减持，增强市场信心。
新洋丰：
- 磷酸一铵价格3035元/吨，环比下降。
- 复合肥价格3422.5元/吨，环比上涨。
- 产业链一体化优势明显，成本控制能力强。
龙佰集团：
- 钛白粉全球第三，布局磷酸铁、磷酸铁锂等新能源材料。
- 与河南地质局签署战略合作，强化上游资源。
宝丰能源：
- 煤制烯烃项目推进，计划2022年底全面投产。
- 未来有望成为世界顶级煤制烯烃生产商，抗风险能力提升。
金禾实业：
- 甜味剂全球龙头，具备技术壁垒和成本优势。
- 产能持续扩张，未来盈利潜力大。
蓝晓科技：
- 卤水提锂项目获得订单，预计合同金额6.5亿元。
- 技术优势明显，未来扩能将提升盈利。

风险提示

宏观经济变化
油价震荡变化
环保政策放松
经济大幅下行
产品价格大幅波动
重点关注公司业绩不达预期

投资建议

重点推荐公司：万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、新洋丰、龙佰集团、宝丰能源等。
关注公司：扬农化工、利尔化学、国光股份、长青股份、华峰化学、新和成、三友化工、华鲁恒升、赞宇科技、国瓷材料等。

附：部分公司价格与盈利信息

公司代码	公司名称	股价	2022年EPS	2022年PE	投资评级
000301.SZ	东方盛虹	18.63	0.42	135.43	买入
000703.SZ	恒逸石化	10.12	1.24	11.85	买入
000902.SZ	新洋丰	16.95	1.23	21.33	买入
002001.SZ	新和成	34.35	1.66	20.29	买入
002064.SZ	华峰化学	9.52	0.49	28.45	买入
002258.SZ	双箭股份	8.35	0.77	10.82	买入
002381.SZ	森麒麟	33.38	1.64	15.48	买入
002391.SZ	长青股份	7.63	0.31	23.28	买入
002409.SZ	万润股份	20.39	0.56	38.88	买入
002493.SZ	荣盛石化	18.57	1.14	24.22	买入
002539.SZ	云图控股	13.83	0.49	15.08	买入
002597.SZ	金禾实业	41.64	1.29	25.14	买入
002601.SZ	龙佰集团	26.10	1.13	27.23	买入
002637.SZ	赞宇科技	19.83	0.82	15.33	买入
002643.SZ	万润股份	20.39	0.56	38.88	买入
002648.SZ	卫星化学	45.30	1.52	17.18	买入
600309.SH	万华化学	94.50	3.20	28.45	买入
600346.SH	恒力石化	25.23	1.92	14.57	买入
600409.SH	三友化工	8.59	1.52	29.50	买入
600426.SH	华鲁恒升	35.16	1.11	33.73	买入
600486.SH	扬农化工	123.85	3.90	33.81	买入
600989.SH	宝丰能源	17.30	0.63	18.57	买入
601058.SH	赛轮轮胎	11.55	0.62	9.74	买入
601233.SH	桐昆股份	22.29	1.52	13.55	买入
601966.SH	玲珑轮胎	28.41	1.82	19.32	买入
603078.SH	江化微	26.68	0.41	88.80	未评级
603225.SH	新凤鸣	14.02	0.43	32.33	买入
688323.SH	瑞华泰	29.98	0.43	78.89	买入