20220320-国海证券-化工行业周报_万华化学成立宁夏公司_玲珑轮胎增持股份_53页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本报告为2022年3月20日发布的化工行业周报，对当前化工行业整体走势及重点公司动态进行了分析。报告指出，当前化工行业景气指数为148.59，环比下降1.66，但整体仍处于景气回升阶段，建议给予行业“推荐”评级。行业龙头企业正迎来战略布局期，尤其在新能源、新材料等方向表现突出。

主要观点

• 行业整体趋势：化工行业处于产能周期上行期，供给侧改革压制产能扩张，但需求端波动导致库存周期波动。随着国内稳经济政策加码及国外防疫政策放松，需求逐步恢复，行业景气有望持续向上。
• 技术创新驱动：技术创新是化工行业持续成长的关键，尤其在双碳背景下，企业需通过技术优化提升能源效率和产品附加值。
• 重点推荐方向：
  • 万华化学：作为全球领先的MDI生产商，公司持续扩大产能，布局生物降解材料和新能源材料，具备全球竞争力。
  • 轮胎行业：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等企业正通过国际化布局和品牌建设，提升行业地位，迎来利润回升。
  • 磷化工企业：随着磷矿石和黄磷价格上升，磷化工企业如新洋丰、川恒股份等正加速向新能源材料转型。
  • 民营炼化企业：恒力石化、荣盛石化等企业受益于低成本原料和下游新材料扩张，成长性凸显。
  • 煤化工企业：华鲁恒升、宝丰能源等企业因原料用能政策放松，产能建设有望提速。
  • 新材料领域：半导体材料、高分子抗老化剂、热塑性弹性体等细分领域具备成长潜力。

关键信息

行业价格走势

• 原油价格：Brent和WTI期货价格分别收于107.93和104.70美元/桶，周环比下降4.21%和4.23%。
• 化工产品价格：部分产品如MDI、PTA、涤纶长丝等价格波动明显，整体呈现阶段性上涨趋势。

重点公司动态

• 万华化学：
  • 2021年实现营收1455.38亿元，净利润246.49亿元，同比分别增长98.19%和145.47%。
  • 新建MDI分离和丙烯法BDO项目，投资150亿元，预计2023年投产。
  • 启动有机硅MQ树脂及衍生物项目，建设期1年。
• 玲珑轮胎：
  • 控股股东计划增持不少于1.5亿元，不超过2亿元。
  • 塞尔维亚项目进入投产阶段，计划于2022年第二季度投产。
  • 2030年目标为进入全球轮胎行业前五名。
• 赛轮轮胎：
  • 股东新华联控股减持2500万股，占公司总股本0.82%。
  • 全球化布局持续推进，发布“橡链云”平台，提升产业链协同效率。
• 森麒麟：
  • 通过股权激励计划推动员工积极性，拟授予股票期权2,068.70万份。
  • 品牌影响力提升，产品在国际测评中表现优异。
• 恒力石化：
  • 实现“原油-PX-PTA-聚酯”产业链布局，炼化项目高效运营。
  • 加速布局高性能树脂及锂电隔膜生产线，提升盈利能力。
• 荣盛石化：
  • 实施“原油-PX-PTA-涤纶长丝”全产业链布局，二期炼化项目全面投产。
  • 公司拟回购股份，用于转换可转债，提升资本运作能力。
• 东方盛虹：
  • 完成对斯尔邦的收购，完善新能源材料产业链布局。
  • 2021年实现营收516.41亿元，净利润45.23亿元，同比增长显著。
• 新洋丰：
  • 磷酸一铵和复合肥价格环比上涨，公司具备低成本优势和一体化产业链。
• 云图控股：
  • 通过产业链一体化提升低成本优势，担保余额占净资产比例较高。
• 龙佰集团：
  • 全球钛白粉龙头，布局新能源材料如磷酸铁锂，提升综合竞争力。
• 中毅达：
  • 计划并购瓮福集团，提升磷化工产能和资源整合能力。
• 阳谷华泰：
  • 业绩持续增长，不溶性硫磺等产品技术突破，替代进口。
• 双箭股份：
  • 作为全球输送带龙头企业，受益于RCEP零关税政策，降低生产成本。
• 华峰化学：
  • 一体化优势显著，氨纶和己二酸产能全球领先。
• 新和成：
  • 维生素A、E龙头，推进新材料项目，如卡隆酸酐和氮杂双环。
• 华鲁恒升：
  • 布局煤化工领域，提升低成本竞争优势，推进高端溶剂项目。
• 宝丰能源：
  • 布局煤制烯烃，推进50万吨/年项目，成为煤化工龙头企业。
• 金禾实业：
  • 甜味剂全球龙头，具备成本和市场优势，计划扩产高附加值产品。
• 瑞华泰：
  • 高性能PI薄膜技术领先，受益于折叠屏手机市场增长。

风险提示

• 宏观经济变化：经济下行可能影响化工产品需求。
• 油价震荡变化：原油价格波动可能影响化工成本。
• 环保政策变化：环保放松可能对行业带来不确定性。
• 产品价格波动：价格波动可能影响企业盈利。
• 重点关注公司业绩不达预期：部分公司可能存在业绩波动风险。

重点推荐个股

结论

化工行业整体处于景气回升阶段，龙头企业正通过技术创新和产能扩张提升竞争力。重点推荐万华化学、玲珑轮胎、恒力石化、东方盛虹、龙佰集团、新洋丰、华峰化学等公司，这些企业在产业链整合、成本控制和市场拓展方面表现突出，具备较强的盈利能力和成长潜力。