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动力煤与焦煤、焦炭市场总结

核心内容概览

当前动力煤及焦煤、焦炭市场整体呈现偏强态势，供应端逐步恢复，需求端持续释放，市场煤价受到多重因素支撑，短期走势偏多。

一、动力煤市场分析

供应情况

• 产地产量回升：鄂尔多斯煤炭日均产量回升至280万吨，接近节前高位。
• 限价政策影响：多数煤矿响应限价政策，优先保障长协和保供煤，减少外销。
• 市场煤供应偏紧：尽管产地产量恢复，但市场煤供应仍显紧张，部分煤矿出现供不应求局面。
• 进口煤倒挂：受国内限价及外煤价格高企影响，进口煤价格倒挂，预计后期进口量将继续减少。

需求情况

• 电厂日耗偏高：电厂日耗震荡偏强，农历同比去年偏高，库存回落加快，可用天数处于中等水平。
• 下游需求释放：随着复工复产推进，华南地区终端用煤需求提升，现货市场走势偏强。
• 港口库存偏低：北方港口库存仍处于偏低水平，结构性问题未缓解，市场煤资源偏紧。

港口情况

• 港口煤价高位盘整：港口库存偏低，发运成本提升，贸易商发运积极性不高。
• 价格易涨难跌：卖方报价整体偏高，部分客户对价格接受度提升，行情走势向好。

期货市场

• 动力煤期货价格下跌：动力煤2205合约收盘价745.0元，周跌幅6.01%；动力煤2209合约收盘价743.8元，周跌幅5.47%。
• 基差偏高：期货价格与现货价格基差较大，显示市场预期偏强。
• 策略建议：建议轻仓试多，短期盘面下行空间有限。

二、焦煤与焦炭市场分析

焦煤市场

• 生产恢复：少数放假停产的煤矿恢复生产，原煤产量周环比增加16.75万吨至943.15万吨，产能利用率上升至93.68%。
• 进口蒙煤低位运行：甘其毛都口岸通关维持在100车左右低位。
• 库存下降：样本煤矿原煤库存周环比下降49.20万吨至226.51万吨，精煤库存下降44.55万吨至155.86万吨。
• 需求强劲：焦企采购节奏加快，贸易商积极拿货，需求端表现强势。
• 期货走势：焦煤2205合约收盘价2511.5元，周跌幅0.32%，基差188元。

焦炭市场

• 价格提涨落地：河北、山东主流钢厂接受焦炭首轮提涨200元/吨，本轮涨价全面落地。
• 供应端受限：焦企开工小幅提升，但受环保限产及煤价上涨影响，利润微薄甚至亏损，提产动力不足。
• 库存下降：焦企原料煤库存周环比小幅下降0.09天至11.61天，厂内库存延续降库。
• 下游需求旺盛：钢厂复产力度不减，采购补库需求旺盛，但到货有所回落。
• 期货走势：焦炭2205合约收盘价3183.0元，周跌幅2.73%，基差233元。

三、关键信息与主要观点

关键信息

• 动力煤：产地产量回升，市场煤供应偏紧，进口煤价格倒挂，港口库存偏低，电厂日耗偏高。
• 焦煤：生产逐步恢复，库存下降，需求强劲，进口蒙煤通关低位。
• 焦炭：价格提涨落地，供应端受限，库存下降，下游需求旺盛。

主要观点

• 动力煤：短期煤价偏强，政策持续保供，但中间环节库存偏低仍是市场痛点。
• 焦炭：供需面延续偏强，成本支撑明显，价格仍有上涨空间。
• 策略建议：动力煤建议轻仓试多，焦炭市场短期偏强，可关注多头机会。

四、政策与市场影响

• 发改委政策：提出秦皇岛港下水煤中长期交易价格区间为570～770元/吨，自5月1日起执行，对煤价形成一定支撑。
• 进口煤政策：进口利润倒挂，政策风险增加，后期进口量或进一步减少。

五、风险提示

• 市场波动：政策变化、运输成本、疫情等因素可能影响市场供需。
• 数据来源：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。

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