20241123-国盛证券-敏华控股-01999.HK-内销承压_以旧换新驱动修复_外销全球供应链布局完善_增长靓丽_3页_755kb

总结

敏华控股（01999HK）发布FY2025H1财报，期内销收入下降71%至8305亿港元，外销收入增长123%。内销受需求疲弱影响，线下和线上渠道收入分别下降149%和216%，公司计划通过门店扩张（截至9月30日拥有7516家门店）和以旧换新政策修复业绩，预计下半年内销收入可能持平。外销表现稳健，北美和欧洲市场分别收入增长57%和377%，盈利能力提升。财务方面，归母净利润同比增长3%至1139亿港元，分红率达511%。公司预计未来3年盈利将持续增长并维持“买入”评级。

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