20230204-光大证券-零售行业周报第467期_春节数据略超预期_关注年报业绩表现_8页_624kb

零售行业周报总结（2023.01.30-2023.02.03）

核心内容

本报告主要分析了2023年春节期间零售行业表现，并展望了2023年全年行业发展趋势及投资策略。整体来看，零售行业在节日期间消费数据略超预期，带动板块上涨，但受2022年疫情冲击影响，全年业绩仍面临压力。

主要观点

1. 板块行情回顾

• 过去一周（5个交易日）：

  • 上证综合指数下跌0.04%，深证成份指数上涨0.61%。
  • 商贸零售（中信）指数上涨1.83%，位列30个中信一级行业第15位。
  • 零售板块子行业中，贸易、专业市场和家电3C涨幅居前，分别为4.90%、3.64%和2.29%。
  • 109家主要零售上市公司中，89家上涨，19家下跌。涨幅前三为孩子王（12.25%）、飞亚达（11.77%）、步步高（11.71%）。

• 2023年以来（19个交易日）：

  • 上证综合指数上涨5.64%，深证成份指数上涨9.43%。
  • 商贸零售（中信）指数上涨0.75%，位列第29位。
  • 零售板块子行业中，贸易、专业市场和黄金珠宝涨幅居前，分别为7.52%、4.99%和3.97%。
  • 109家主要零售上市公司中，52家上涨，56家下跌。涨幅前三为美凯龙（24.09%）、飞亚达（22.80%）、金一文化（17.79%）。

2. 行业情况回顾

• 春节消费数据亮眼：

  • 全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.8%。
  • 零售渠道订单量上涨32%，餐饮订单量增长40%，酒旅订单量增长76%。
  • 微信支付线下交易量增长23%，发送红包超40亿次，拜年红包近6亿次。

• 行业动态：

  • 名创优品1月销售额突破13亿，全球门店数近5300家。
  • 高鑫零售M会员商店全国首店进驻扬州，计划未来五年新增超30家会员店。
  • 北京将推动商圈外摆试点，促进“夜经济”发展。
  • 银泰百货春节期间客流同比增长23%，高端美妆销售翻倍增长。
  • 百联股份旗下门店销售总额同比增幅达13%，奥莱门店销售与客流增长均超20%。

3. 投资策略

• 短期建议：

  • 关注低估值、业绩稳健的零售公司，以应对2022年年报业绩承压带来的股价波动。

• 长期建议：

  • 更看好业绩弹性较大的可选消费相关标的，尤其是黄金珠宝、百货和酒类连锁。

• 下周重点关注个股：

  • 老凤祥、潮宏基、华致酒行、王府井、百联股份、重庆百货、红旗连锁、拼多多、美团-W。

4. 风险提示

• 居民消费需求增速未达预期。
• 地产后周期影响部分子行业收入增速。
• 渠道变革对现有商业模式冲击可能高于预期。

关键信息

• 行业表现：零售行业在春节假期表现优于大盘，但全年业绩仍面临压力。
• 消费复苏：春节消费数据超预期，尤其在金银珠宝、酒旅、餐饮等领域表现突出。
• 行业动态：名创优品、高鑫零售、银泰百货、百联股份等企业表现积极。
• 投资建议：短期偏好低估值公司，长期看好可选消费相关企业。
• 风险因素：居民消费、地产后周期、渠道变革是主要风险点。

附录信息

• 个股异动：南纺股份、玉龙股份等出现显著涨跌幅偏离。
• 大宗交易：赫美集团、王府井等公司有大宗交易记录。
• 高管增持减持：ST大集获增持，中国黄金和莱绅通灵出现减持。
• 评级体系：采用买入、增持、中性、减持、卖出和无评级六种分类，依据未来6-12个月投资收益率与市场基准指数的比较。

结论

综上，尽管春节期间零售行业表现良好，但2022年业绩承压仍需关注。未来随着2023年二季度业绩回暖，板块或将迎来反弹机会。建议投资者在短期关注低估值稳健企业，长期关注可选消费领域，特别是黄金珠宝、百货和酒类连锁行业。同时，需警惕消费复苏不及预期、地产后周期影响及渠道变革带来的风险。