20230204-开源证券-商贸零售行业周报_抖音超市上线_关注互联网头部企业布局线上超市_27页_2mb

商贸零售行业总结

核心内容

2023年2月5日，开源证券发布商贸零售行业周报，对行业趋势、个股表现及投资建议进行了详细分析。整体来看，2023年年初至今，商贸零售指数下跌0.31%，表现弱于大盘。本周（1月30日-2月3日）商贸零售指数报收2857.90点，下跌1.74%，在31个一级行业中排名第28位。

主要观点

1. 抖音超市上线，关注线上超市布局
   抖音上线“抖音超市”，成为线上超市新成员。抖音凭借庞大的用户流量优势，通过优惠礼包与平台背书，提升用户转化与留存。抖音超市采用平台自营模式，引入定向准入供应商，商品种类和SKU仍需提升。目前与顺丰、中通合作，提供当日达、次日达等服务，但配送时效和物流体系仍有优化空间。

2. 消费复苏主线下的高景气赛道
   投资建议聚焦于消费复苏背景下的高景气赛道，包括化妆品、医美和线下消费等。重点推荐的公司包括珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展、朗姿股份、周大福、潮宏基、迪阿股份、爱婴室和爱美客等。

3. 行业表现分化，部分个股涨幅显著
   本周零售行业主要92家上市公司中，75家公司上涨，9家公司下跌。华凯易佰、焦点科技、孩子王涨幅靠前，分别为18.9%、15.0%和12.2%。ST宏图、中国中免、王府井等跌幅靠前，分别为-10.3%、-8.5%和-5.8%。

关键信息

行业动态

• 抖音超市上线：抖音APP内上线，用户需搜索关键词进入，与天猫、京东超市同属线上超市。
• 国产皮秒仪获批上市：科英激光首个国产皮秒激光治疗仪获NMPA批准。
• 商圈外摆试点：北京重点商圈计划开展外摆试点。
• 微蚁科技融资：B2B模式批发市场平台微蚁科技完成数千万元B轮融资。
• 印度培育钻发展：印度取消培育钻石晶种进口税，促进行业发展。

投资建议

• 投资主线一：国货化妆品龙头
  重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展，受益标的包括科思股份、青松股份、嘉亨家化等。
• 投资主线二：医美行业
  重点推荐爱美客、朗姿股份，受益标的包括华东医药、四环医药、复锐医疗科技等。
• 投资主线三：线下消费复苏
  重点推荐周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份，受益标的包括中国黄金等；母婴零售推荐爱婴室，受益标的孩子王。

个股表现

• 华凯易佰：周涨幅18.9%，年初至今涨幅20.3%
• 焦点科技：周涨幅15.0%，年初至今涨幅16.8%
• 孩子王：周涨幅12.2%，年初至今涨幅2.6%
• ST宏图：周跌幅-10.3%，年初至今跌幅-14.5%
• 中国中免：周跌幅-8.5%，年初至今跌幅-2.3%
• 王府井：周跌幅-5.8%，年初至今跌幅0.7%

重点公司分析

• 家家悦：2022年预计扭亏为盈，四季度受疫情影响承压，非公开发行股票补充资金用于供应链建设。
• 朗姿股份：2022年归母净利润预计同比下滑84%~89%，但看好2023年复苏，双轮驱动助力全国化扩张。
• 周大福：渠道端稳健拓店，黄金产品体系持续完善，计划推出“人生四美”系列。
• 华熙生物：2022Q3营收同比+29%，毛利率创历史新高，双十一预售表现亮眼。
• 周大生：Q3镶嵌出货受疫情影响，但黄金产品体系持续完善，渠道扩张稳步推进。
• 迪阿股份：三季度经营业绩降幅收窄，培育钻石布局进展顺利，品牌影响力持续提升。
• 鲁商发展：2022Q3利润端承压，化妆品板块延续较快增长，转型大健康产业。
• 老凤祥：三季度经营业绩稳健增长，品牌积淀深厚，渠道扩张叠加国企改革带来效率优化。
• 豫园股份：珠宝时尚业务增长稳健，持续推进消费产业布局，培育钻石品牌“露璨”持续发展。
• 珀莱雅：2022Q3归母净利润增长亮眼，毛利率创历史新高，双十一预售表现优异。
• 潮宏基：三季度经营业绩回归正增长，培育钻石布局进展顺利，品牌影响力持续提升。
• 爱婴室：2022Q3营收同比+47%，归母净利润扭亏，全渠道扩张推动增长。
• 爱美客：2022Q3营收同比+55%，毛利率创下新高，产品竞争力和品牌影响力持续增强。
• 贝泰妮：2022Q3营收保持稳健增长，关注双十一表现，研发投入显著增加。
• 红旗连锁：2022Q3营收表现亮眼，主营业务净利润增长良好，便利店业务持续拓展。

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行压力可能影响消费复苏。
• 疫情反复：疫情对线下消费场景恢复存在不确定性。
• 行业竞争加剧：线上超市和医美行业的竞争日益激烈。

图表目录

• 图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第28位
• 图2：本周零售行业（商贸零售）指数下跌1.74%
• 图3：2023年年初至今（商贸零售）指数下跌0.31%
• 图4：本周专业连锁板块涨幅最大，周涨幅为4.41%
• 图5：2023年初至今互联网电商涨幅最大，年涨幅为7.07%
• 图6：抖音超市上线，需搜索关键词进入
• 图7：抖音超市与其他线上超市首页内容基本一致
• 图8：抖音日活跃用户数已突破6亿
• 图9：抖音超市以优惠礼包与安心承诺打动新用户
• 图10：抖音超市供应商入驻资质图
• 图11：抖音超市内国窖1573到手价相对优惠
• 图12：抖音超市可提供当日达、次日达等服务
• 图13：抖音超市可提供当日达、次日达等服务

表格目录

• 表1：本周零售行业华凯易佰、焦点科技、孩子王涨幅靠前
• 表2：本周零售行业ST宏图、中国中免、王府井等跌幅靠前
• 表3：重点推荐朗姿股份、周大福、潮宏基、珀莱雅、贝泰妮、爱美客等
• 表4：本周重点推荐个股吉宏股份、朗姿股份、潮宏基表现相对较好
• 表5：零售公司大事提醒：关注多家公司年报预计披露等
• 表6：零售行业大事提醒：关注2023第十二届杭州(全球)新电商博览会等