20260310-东海证券-食品饮料行业周报_政策利好需求复苏_把握行业修复机会_11页_624kb

行业周报总结

核心内容

本报告为2026年3月2日至3月8日的食品饮料行业周报，重点分析了政策利好对消费市场的影响、行业动态、二级市场表现及核心公司动态，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

• 政策驱动消费复苏：2026年政府工作报告将扩大内需作为重点工作，提出“深入实施提振消费专项行动”，通过城乡居民增收计划、以旧换新等措施推动消费增长。政策红利释放将有助于行业修复。
• 渠道变革与新需求：消费市场正经历结构性变革，悦己化、健康化、质价比趋势明显，建议关注零食、茶饮、宠物等新兴消费赛道。
• 餐饮消费回暖：春节期间餐饮消费表现亮眼，预计1-2月份餐供企业收入将快速增长，其中安井食品等企业产品表现突出，建议关注餐饮供应链板块。
• 原奶价格低迷，肉牛价格回升：截至2月27日，原奶价格处于2010年10月水平，但肉牛价格周期向上趋势明确，利好上游牧业公司及头部乳企。
• 二级市场表现：食品饮料板块整体下跌2.48%，跑赢沪深300指数0.35个百分点，啤酒子板块表现相对较好，部分个股如中信尼雅、新乳业涨幅显著。

关键信息

一、投资要点

• 政策与资本驱动：消费行业迎来政策红利期，创业板增设“第四套”标准，支持新型消费、现代服务业等优质企业IPO。
• 餐饮板块复苏：CPI回升背景下，餐饮需求有望边际回暖，建议关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨等企业。
• 乳业板块机会：商务部对进口乳制品和牛肉实施限制措施，国内奶周期有望共振，建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份。
• 新消费趋势：健康化、悦己化、质价比趋势下，建议关注零食、茶饮、宠物食品等赛道，推荐鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份。

二、二级市场表现

• 板块表现：食品饮料板块整体下跌2.48%，在31个申万一级板块中排名第14位。
• 个股表现：涨幅前五为中信尼雅（+4.66%）、新乳业（+4.46%）、重庆啤酒（+3.68%）、双汇发展（+3.61%）、梅花生物（+3.40%）；跌幅前五为三只松鼠（-7.05%）、日辰股份（-7.09%）、有友食品（-7.25%）、千味央厨（-7.80%）、酒鬼酒（-8.03%）。
• 估值情况：食品饮料板块子板块估值有所分化，需结合具体公司分析。

三、主要消费品及原材料价格

• 白酒价格：24年飞天茅台原箱批价1720元，散瓶批价1680元；普五（八代）批价850元；国窖1573批价850元；青花30批价未提及具体数值，但价格保持稳定。
• 啤酒产量：2025年12月规模以上啤酒企业产量22.70万千升，同比下降8.70%；2025年1-12月累计产量3536.00万千升，同比下降1.10%。
• 上游原材料：
  • 牛奶零售价12.22元/升，酸奶零售价15.87元/公斤。
  • 生鲜乳均价3.03元/公斤，同比下降2.30%。
  • 婴幼儿奶粉价格：国内品牌227.04元/公斤，国外品牌273.71元/公斤。
  • 2025年12月中国奶粉进口金额67329.30万美元。
  • 畜禽价格：生猪10.32元/公斤，仔猪29.40元/公斤，猪肉17.02元/公斤；白羽肉鸡7.20元/公斤，牛肉66.06元/公斤。
  • 农产品价格：玉米2417.84元/吨，豆粕3174.57元/吨。
  • 包材价格：PET瓶片7250元/吨，瓦楞纸3425元/吨。

四、行业动态

• 雀巢投资新工厂：普瑞纳在巴西Vargeão投资25亿巴西雷亚尔（约32.68亿人民币）的新工厂已启用，产能翻倍，首批产品已出口至智利。
• 商务部提振消费：将从商品消费、服务消费和下沉市场消费三个方面推动消费增长，明确“6+3”工作重点。
• 住房保障政策：2026年加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求，完善生育保险和休假制度。

五、核心公司动态

• 舍得酒业：公司副总裁王勇因工作原因辞去副总裁职务，不再担任其他职务。

风险提示

1. 宏观经济增长不及预期：可能影响企业经营和居民消费力。
2. 竞争加剧：消费市场弱复苏背景下，质价比趋势增强，竞争压力上升。
3. 食品安全风险：食饮行业安全问题可能对估值和基本面造成影响。

评级说明

• 市场指数评级：看多（+20%）、看平（-20%至+20%）、看空（-20%）。
• 行业指数评级：超配（+10%）、标配（-10%至+10%）、低配（-10%）。
• 公司股票评级：买入（+15%）、增持（+5%至+15%）、中性（-5%至+5%）、减持（-5%至-15%）、卖出（-15%）。

总结

本周食品饮料行业在政策支持下展现出一定的复苏迹象，尤其在餐饮消费、乳业、新消费趋势等方面存在结构性机会。尽管板块整体下跌，但啤酒和部分个股表现相对较好。建议投资者关注政策受益板块及具备增长潜力的细分领域，同时警惕宏观经济、竞争加剧和食品安全等风险因素。