20260701-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_503kb

2026年7月1日 东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概览

本报告由东海期货研究所团队发布，涵盖黑色金属、有色新能源、农产品三大板块的市场分析与展望。内容基于Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM等数据来源，分析当前市场动态及未来走势，为投资者提供参考。

---

黑色金属板块

市场情绪与价格走势

• 钢材：现货市场延续弱势，盘面价格小幅反弹。6月PMI重回扩张区间（50.3%），市场情绪有所好转。
• 铁矿石：现货价格持平，盘面小幅反弹。铁水日产量回升至243万吨上方，但盈利占比回落。全球铁矿石发运量环比回落，到港量回升，港口库存仍处于高位。
• 硅锰/硅铁：现货价格持平，盘面小幅反弹。硅锰6517北方市场价格5530-5730元/吨，南方市场价格5680-5750元/吨。下游需求疲弱，制约矿价上行空间。

主要观点

• 钢材：短期以区间震荡为主，关注铁水产量是否见顶。
• 铁矿石：中期供应增加趋势明显，短期价格或延续震荡。
• 硅锰/硅铁：供应基本面暂无变化，下游需求疲弱，预计区间震荡。

---

有色新能源板块

铜

• 美国商务部调查报告维持2025年初版建议，未来将对电解精炼铜加征关税。
• 美元指数冲高，压制有色金属价格。
• 霍尔木兹海峡恢复航运，全球硫磺和硫酸供给缓解，但数据中心耗铜增长有限。

铝

• 中东铝厂柔性停机，设备未受损，复产速度可能快于预期。
• 全球其他地区电解铝产能持续释放，下半年供应宽松压力加大。
• 建议关注中东复产节奏，短期市场过度担忧供应缺口。

锡

• 锡矿供应扰动仍在，缅甸和刚果金复产不及预期。
• 供应边际转松，加工费上调，但需求端增长有限。
• 价格走弱，刚需采购释放，库存下降，短期企稳。

碳酸锂

• 期货合约上涨8.36%，SMM报价156500元/吨，环比上涨4750元。
• 锂矿价格小幅上涨，外购锂辉石利润为负，锂云母利润较高。
• 多晶硅复投料报价33500元/吨，多晶硅期货上涨0.48%，但现货及下游价格承压。

工业硅

• 工业硅期货上涨0.06%，华东报价9100元/吨，现货升水215元/吨。
• 北方开工低迷，西南复产开启但整体开工率偏低。
• 下游需求疲弱，预计工业硅价格围绕成本支撑震荡。

多晶硅

• 多晶硅期货上涨0.48%，结算价35190元/吨。
• 现货及下游价格承压，行业需求负反馈明显。
• 建议以底部震荡看待，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。

---

农产品板块

美豆

• CBOT 11 月大豆收跌0.53%，结算价1139.00。
• 种植面积与库存报告利空兑现，但天气升水情绪抬升，支撑价格稳定。
• 多数产区将面临极端高温，短期价格承压。

豆菜粕

• 美豆阶段性利空调整结束，天气升水支撑价格企稳。
• 国内豆粕供应逐步宽松，库存增加，现货价格承压。
• 菜粕库存上升，进口成本支撑稳定，国内需求偏弱。

油脂

• 棕榈油受印尼B50政策预期支撑，厄尔尼诺减产预期为远期提供利多。
• 马来西亚产量回升，国内高库存压制价格，短期反弹空间有限。
• 菜油因局部供应偏紧及高基差支撑表现抗跌。

玉米

• 全国玉米价格平稳，北港平仓价2370元/吨。
• 东北产区深加工企业停机检修较多，市场需求清淡。
• 华北建库成本高，贸易商低价出货意愿不强，整体供应稳定。

生猪

• 全国生猪价格走强，外三元出栏均价突破10元/公斤。
• 规模猪场控量出栏，散户集中清售大体重生猪，导致大肥库存断层。
• 短期标肥价差走扩，但全面反转仍需集团标猪价格同步回暖。

---

关键信息汇总

品种	价格走势	主要因素
钢材	现货弱势，盘面反弹	PMI回升，铁水产量见顶可能，需求疲弱
铁矿石	现货持平，盘面反弹	铁水产量回升，供应增加趋势明显
硅锰/硅铁	现货持平，盘面反弹	下游需求疲弱，加工费上调，库存波动
铜	抑制上涨	美元走强，美国关税政策，需求增长有限
铝	短期企稳，中期宽松	中东产能复产预期，全球其他地区产能释放
锡	短期企稳	供应边际转松，需求增长有限
碳酸锂	期货上涨	锂矿价格反弹，多晶硅成本支撑
工业硅	区间震荡	北方开工低迷，西南复产，下游需求疲弱
多晶硅	区间震荡	成本支撑较强，需求负反馈，期货炒作情绪消退
美豆	短期承压，中期支撑	天气升水，种植面积与库存报告利空兑现
豆菜粕	企稳	天气升水支撑，国内需求刺激，库存增加
油脂	短期反弹有限	B50政策支撑，厄尔尼诺预期，产量回升
玉米	窄幅震荡	供应稳定，需求清淡
生猪	短期走强	规模猪场控量出栏，散户集中清售大肥

---

重要声明

本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息源于公开可获得资料。报告内容力求客观公正，但不保证信息的准确性和完整性。观点、结论和建议仅作为参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。报告版权为东海期货有限责任公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。