> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 研究所晨会观点总结（2026年5月15日） ## 一、核心内容概述 本次晨会总结涵盖了黑色金属、有色新能源及农产品三大板块的市场动态与分析，重点分析了钢材、铁矿石、硅锰/硅铁、碳酸锂、工业硅、多晶硅、美豆、豆菜粕、油脂、生猪及玉米等品种的近期走势及未来趋势。 --- ## 二、黑色金属板块分析 ### 1. 钢材 - **市场表现**：周四国内钢材期现货市场冲高回落，成交量继续低位运行。 - **基本面**： - 现实需求有所好转，五大品种钢材表观消费量环比回升约70万吨，建材贡献主要增量。 - 供应方面，螺纹钢周度产量回升至200万吨以上，其余品种产量不同程度回落。 - **趋势判断**：短期以区间震荡为主，市场进入休整期。 ### 2. 铁矿石 - **市场表现**：周四铁矿石期现货价格小幅回落。 - **基本面**： - 铁水日产量小幅回升，盈利钢厂占比升至60%以上。 - 供应端发运量及到港量均环比回落，但中期供应增加仍是大趋势。 - **趋势判断**：短期价格高位震荡，需警惕高供应对价格的压制。 ### 3. 硅锰/硅铁 - **市场表现**：现货价格小幅反弹，盘面价格高位震荡。 - **价格区间**： - 硅锰6517北方市场5980-6080元/吨，南方6000-6100元/吨。 - 75硅铁自然块不含税价格约5400元/吨。 - **供需分析**： - 北方地区产量有所回升，南方地区因电费成本上涨，开工率持续走低。 - 5月份钢厂招标进行中，市场预期偏弱。 - **趋势判断**：短期价格或以区间震荡为主，动力煤价格上涨是主要支撑因素。 --- ## 三、有色新能源板块分析 ### 1. 碳酸锂 - **市场表现**：周四主力合约2609下跌4.99%，结算价195740元/吨。 - **基本面**： - SMM电池级碳酸锂报价195000元/吨，环比下跌5500元。 - 锂矿供应偏紧，库存低位，锂辉石产线开工率下滑。 - **需求端**： - 中下游排产积极，但高价抑制采购，持续去库。 - **趋势判断**：高位偏强震荡，关注20日线支撑，建议等待止跌后逢低布局。 ### 2. 工业硅 - **市场表现**：主力合约2609下跌0.52%，结算价8690元/吨。 - **基本面**： - 华东通氧553#报价9300元/吨，期货升水45元/吨。 - 北方开工低迷，西南复产推迟，供需双弱，库存高位。 - **政策影响**： - 工信部发布节能降碳通知，市场已提前消化该传闻。 - **趋势判断**：贴近成本定价，建议谨慎观望。 ### 3. 多晶硅 - **市场表现**：主力合约2606上涨1.64%，结算价37470元/吨。 - **基本面**： - 钢联N型复投料报价37500元/吨，N型硅片报价0.92元/片。 - 多晶硅社会库存下滑，终端需求不足，上下游价格博弈激烈。 - **趋势判断**：价格底部震荡，建议谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。 --- ## 四、农产品板块分析 ### 1. 美豆 - **市场表现**：CBOT 11月大豆收跌1.90%至1184.75美元。 - **基本面**： - 5月7日当周，出口销售净增102,059吨，为市场年度低点。 - 阿根廷大豆收割率41%，较去年同期低140万公顷，但天气干燥有利收割。 - 阿根廷本年度预计产量增加200万吨。 - **趋势判断**：短期偏弱，但产量预期上调可能支撑后期走势。 ### 2. 豆菜粕 - **市场表现**：豆粕供应宽松，价格缺乏单边驱动。 - **基本面**： - 进口大豆集中到港，市场整体情绪悲观。 - 菜粕供应逐步放量，沿海油厂复工复产。 - **趋势判断**：短期同步豆粕走势，整体偏弱。 ### 3. 油脂 - **市场表现**：油脂市场受中东局势及原油价格影响，情绪中性。 - **基本面**： - 棕榈油受消费预期支撑，高位运行。 - 豆油成本支撑增强，季节性宽松压力已计价。 - 菜油现货支撑减弱。 - **趋势判断**：豆油表现或强于菜油，需关注国际原油走势。 ### 4. 生猪 - **市场表现**：全国生猪均价9.6元/kg，短期窄幅波动。 - **基本面**： - 供应充足，屠宰企业采购顺畅，市场情绪低迷。 - 农业农村部下调能繁母猪正常保有量至3750万头，当前存栏量处于黄色区域。 - **政策影响**： - 下阶段可能启动调控措施，推动存栏回归绿色区域。 - **趋势判断**：短期现货抛压预期上升，期货升水不稳，注意风险。 ### 5. 玉米 - **市场表现**：市场粮源集中于贸易商，余量充足。 - **基本面**： - 新季小麦即将上市，处于腾库阶段。 - 超期稻谷拍卖传闻持续利空。 - **趋势判断**：整体维持区间震荡，不宜过分悲观。 --- ## 五、数据来源 本报告数据来源于以下机构： - Wind - iFind - 彭博 - 路透 - 百川盈孚 - Mysteel - SMM - 东海期货研究所 --- ## 六、重要声明 - 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成。 - 所有信息均来自公开资料，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅作参考，不构成投资建议。 - 客户应独立判断，自行承担风险。 - 报告版权归东海期货所有，未经许可不得复制或发布。 --- ## 七、联系信息 - **东海期货有限责任公司研究所** - **地址**：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 - **联系人**：贾利军 - **电话**：021-68756925 - **邮箱**：Jialj@qh168.com.cn - **网址**：www.qh168.com.cn