20260515-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_480kb

研究所晨会观点总结（2026年5月15日）

一、核心内容概述

本次晨会总结涵盖了黑色金属、有色新能源及农产品三大板块的市场动态与分析，重点分析了钢材、铁矿石、硅锰/硅铁、碳酸锂、工业硅、多晶硅、美豆、豆菜粕、油脂、生猪及玉米等品种的近期走势及未来趋势。

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二、黑色金属板块分析

1. 钢材

• 市场表现：周四国内钢材期现货市场冲高回落，成交量继续低位运行。
• 基本面：
  • 现实需求有所好转，五大品种钢材表观消费量环比回升约70万吨，建材贡献主要增量。
  • 供应方面，螺纹钢周度产量回升至200万吨以上，其余品种产量不同程度回落。
• 趋势判断：短期以区间震荡为主，市场进入休整期。

2. 铁矿石

• 市场表现：周四铁矿石期现货价格小幅回落。
• 基本面：
  • 铁水日产量小幅回升，盈利钢厂占比升至60%以上。
  • 供应端发运量及到港量均环比回落，但中期供应增加仍是大趋势。
• 趋势判断：短期价格高位震荡，需警惕高供应对价格的压制。

3. 硅锰/硅铁

• 市场表现：现货价格小幅反弹，盘面价格高位震荡。
• 价格区间：
  • 硅锰6517北方市场5980-6080元/吨，南方6000-6100元/吨。
  • 75硅铁自然块不含税价格约5400元/吨。
• 供需分析：
  • 北方地区产量有所回升，南方地区因电费成本上涨，开工率持续走低。
  • 5月份钢厂招标进行中，市场预期偏弱。
• 趋势判断：短期价格或以区间震荡为主，动力煤价格上涨是主要支撑因素。

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三、有色新能源板块分析

1. 碳酸锂

• 市场表现：周四主力合约2609下跌4.99%，结算价195740元/吨。
• 基本面：
  • SMM电池级碳酸锂报价195000元/吨，环比下跌5500元。
  • 锂矿供应偏紧，库存低位，锂辉石产线开工率下滑。
• 需求端：
  • 中下游排产积极，但高价抑制采购，持续去库。
• 趋势判断：高位偏强震荡，关注20日线支撑，建议等待止跌后逢低布局。

2. 工业硅

• 市场表现：主力合约2609下跌0.52%，结算价8690元/吨。
• 基本面：
  • 华东通氧553#报价9300元/吨，期货升水45元/吨。
  • 北方开工低迷，西南复产推迟，供需双弱，库存高位。
• 政策影响：
  • 工信部发布节能降碳通知，市场已提前消化该传闻。
• 趋势判断：贴近成本定价，建议谨慎观望。

3. 多晶硅

• 市场表现：主力合约2606上涨1.64%，结算价37470元/吨。
• 基本面：
  • 钢联N型复投料报价37500元/吨，N型硅片报价0.92元/片。
  • 多晶硅社会库存下滑，终端需求不足，上下游价格博弈激烈。
• 趋势判断：价格底部震荡，建议谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。

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四、农产品板块分析

1. 美豆

• 市场表现：CBOT 11月大豆收跌1.90%至1184.75美元。
• 基本面：
  • 5月7日当周，出口销售净增102,059吨，为市场年度低点。
  • 阿根廷大豆收割率41%，较去年同期低140万公顷，但天气干燥有利收割。
  • 阿根廷本年度预计产量增加200万吨。
• 趋势判断：短期偏弱，但产量预期上调可能支撑后期走势。

2. 豆菜粕

• 市场表现：豆粕供应宽松，价格缺乏单边驱动。
• 基本面：
  • 进口大豆集中到港，市场整体情绪悲观。
  • 菜粕供应逐步放量，沿海油厂复工复产。
• 趋势判断：短期同步豆粕走势，整体偏弱。

3. 油脂

• 市场表现：油脂市场受中东局势及原油价格影响，情绪中性。
• 基本面：
  • 棕榈油受消费预期支撑，高位运行。
  • 豆油成本支撑增强，季节性宽松压力已计价。
  • 菜油现货支撑减弱。
• 趋势判断：豆油表现或强于菜油，需关注国际原油走势。

4. 生猪

• 市场表现：全国生猪均价9.6元/kg，短期窄幅波动。
• 基本面：
  • 供应充足，屠宰企业采购顺畅，市场情绪低迷。
  • 农业农村部下调能繁母猪正常保有量至3750万头，当前存栏量处于黄色区域。
• 政策影响：
  • 下阶段可能启动调控措施，推动存栏回归绿色区域。
• 趋势判断：短期现货抛压预期上升，期货升水不稳，注意风险。

5. 玉米

• 市场表现：市场粮源集中于贸易商，余量充足。
• 基本面：
  • 新季小麦即将上市，处于腾库阶段。
  • 超期稻谷拍卖传闻持续利空。
• 趋势判断：整体维持区间震荡，不宜过分悲观。

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五、数据来源

本报告数据来源于以下机构：

• Wind
• iFind
• 彭博
• 路透
• 百川盈孚
• Mysteel
• SMM
• 东海期货研究所

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六、重要声明

• 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成。
• 所有信息均来自公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅作参考，不构成投资建议。
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七、联系信息

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