> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 2026年6月15日研究所晨会观点总结 ## 核心内容概述 本次研究所晨会围绕黑色金属、有色新能源、能源化工及农产品四大板块展开分析，重点讨论了市场情绪、供需变化及政策影响。分析师们普遍认为，短期市场以区间震荡为主，需密切关注政策变动和基本面变化。 --- ## 黑色金属板块 ### 钢材 - **市场情绪**：上周五国内钢材期现货市场小幅回稳，美伊达成谅解备忘录提振市场风险偏好。 - **基本面**：现实需求继续走弱，本周钢材库存环比上升12万吨，表观消费量回落。 - **供应端**：五大品种钢材产量环比上升4.55万吨，钢厂利润仍处于低位。 - **观点**：短期钢材市场以区间震荡为主，建议关注供给变化。 ### 铁矿石 - **价格走势**：上周五铁矿石期现货价格小幅走弱，但供应整体回升。 - **供应端**：全球铁矿石发运量和到港量环比上升，港口库存仍处于高位。 - **观点**：中期供应增加趋势明显，短期以区间震荡对待。 ### 硅锰/硅铁 - **现货价格**：硅铁、硅锰现货价格持平，盘面价格走势分化。 - **市场情况**：下游需求停滞，市场询单及成交冷清。 - **观点**：硅铁、硅锰或以区间震荡为主。 --- ## 有色新能源板块 ### 铜 - **供应端**：铜矿TC大幅下跌，矿端偏紧，关注巴拿马审计报告。 - **需求端**：数据中心耗铜高增但占比偏低，其他领域需求缺乏亮点。 - **宏观影响**：美伊局势缓和可能缓解供应忧虑，但宏观风险仍存。 - **观点**：铜价企稳反弹，关注月底美国商务部铜调查报告。 ### 铝 - **库存变化**：电解铝社会库存大幅下降，但供给偏紧预期有所改变。 - **关注点**：印尼、欧洲等海外产能释放及国内产能投产。 - **观点**：短期库存偏弱，后期关注供给端变化。 ### 锡 - **供应端**：锡矿加工费上调，缅甸复产进行中，印尼政策可能扰动市场。 - **需求端**：锡焊料需求有所回升，但整体需求偏弱。 - **观点**：锡价受宏观风险释放和政策扰动影响，短期反弹但上涨空间有限。 ### 碳酸锂 - **产量与开工率**：周度产量环比微增，开工率维持在58.89%。 - **库存情况**：小样本社会库存去库，大样本库存高位。 - **观点**：碳酸锂以区间偏强震荡看待，关注上方压力。 ### 工业硅 - **产量与开工率**：周度产量环比上升3.9%，西南地区复产带动。 - **成本端**：山西矿难引发焦煤价格上涨，支撑工业硅成本。 - **观点**：工业硅贴近成本定价，短期震荡上行。 ### 多晶硅 - **产量与开工率**：5月产量环比上升3.3%，开工率30.63%。 - **库存与价格**：库存下降，但现货及下游价格承压。 - **观点**：多晶硅以底部震荡为主，谨慎观望。 --- ## 能源化工板块 ### 原油 - **事件影响**：美伊达成临时协议，油价大幅下行。 - **后续关注**：6月19日瑞士会面确认协议内容，以色列态度仍不明朗。 - **观点**：油价短期偏弱震荡，关注伊朗局势后续变化。 ### 沥青 - **价格走势**：跟随原油中枢下行，短期累库压力有限。 - **需求支撑**：旺季下刚性需求提升，库存去化或支撑市场底部。 - **观点**：短期跟随原油波动，关注伊朗局势。 ### PX - **供应情况**：一次装置开工下降，PX偏紧状态缓解。 - **价格支撑**：外盘价格维持在1148美金，PX对石脑油价差保持358美金。 - **观点**：PX延续震荡，油价若企稳，回落空间或有限。 ### PTA - **开工情况**：头部工厂持续减产，基差维持高位。 - **需求疲软**：下游对原料涨价接受度低，淡季下囤货意愿有限。 - **观点**：PTA短期反弹空间有限。 ### 乙二醇 - **库存与需求**：显性库存去化至62万吨，但下游需求疲弱。 - **成本影响**：煤价上行导致煤制利润亏损，供应或有减量风险。 - **观点**：乙二醇维持震荡格局，成本支撑存续。 ### 短纤 - **利润状态**：仍处亏损，装置继续减产。 - **终端需求**：终端开工仅止跌未反弹，原料采购意愿有限。 - **观点**：短纤维持弱震荡格局，跟随PTA走势。 --- ## 农产品板块 ### 美豆 - **价格走势**：受国际原油下跌及南美大豆上市影响，阶段性下跌。 - **支撑因素**：成本支撑及关键技术位出现止跌迹象。 - **观点**：短期内维持低位偏弱震荡。 ### 豆菜粕 - **市场情况**：美豆止跌企稳，国内低价刺激刚性需求。 - **供应与需求**：国内豆粕供应逐步宽松，菜粕成本支撑稳定。 - **观点**：豆菜粕承压偏弱调整。 ### 油脂 - **价格走势**：国际原油及油料价格回调，油脂承压调整。 - **品种表现**：棕榈油受印尼B50政策及季节性减产支撑，相对抗跌；菜油受天气担忧支撑，抗跌性较强；豆油库存高、基差弱，维持高位震荡。 - **观点**：三大油脂整体承压，棕榈油与菜油价差有望延续走扩。 ### 玉米 - **替代品影响**：小麦丰产、新季芽麦、进口谷物等替代玉米。 - **市场情绪**：饲料企业刚需补库，采购谨慎，销区情绪偏悲观。 - **观点**：玉米短期缺乏利好，市场情绪偏弱。 ### 生猪 - **供应端**：规模场出栏增多，二育出栏压力集中。 - **需求端**：端午消费增量预期落差，现货价格涨势乏力。 - **观点**：生猪期货面临卖盘压力，短期偏弱。 --- ## 数据来源 - Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM - 东海期货研究所整理 ## 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息来源于公开资料，不构成投资建议，客户应独立判断。报告版权属东海期货所有，未经许可不得翻版、复制或发布。 ```