20250812-东吴证券-福达股份-603166.SH-2025年半年度报告点评_25H1业绩高增长_曲轴龙头动能充沛_3页_451kb

福达股份（603166）2025年半年度报告点评显示，公司2025年上半年业绩实现高增长，营收达9.37亿元，同比增长30.3%；归母净利润1.46亿元，同比增长98.8%。盈利能力显著提升，净利率15.6%（同比提升5.4个百分点），毛利率27.8%（同比提升3.76个百分点）。 segunda季度表现稳健，营收环比微降但同比增长强劲。

增长主要驱动因素包括新能源曲轴需求激增，公司完成多个混合动力曲轴项目交付和试产，同时剥离合资公司股权对2025年利润产生积极影响。未来，公司计划推进电驱齿轮量产，已获得多个新项目定点，预计下半年实现6个新品量产。此外，长坂产能成功落地，国内首条高精度行星滚柱丝杠生产线投产，产能达3万套，助力减速器业务发展。机器人板块也作为第三增长曲线展开布局。

分析师维持“买入”评级，预测2025-2027年归母净利润分别为3.01亿元、3.85亿元和4.60亿元，对应PE从38倍降至25倍，风险提示包括新能源汽车销量不确定性和产能爬坡风险。整体而言，公司受益于新能源转型，财务指标和战略进展符合预期。